中石油|跌没一个＂港交所＂！互联网巨头再遭暴击，跑还是捞？( 二 ) 股价|资本市场

当迈过起步阶段后，企业通常会进入一波高速增长阶段，业务广泛开花，业绩节节攀升，增速根本停不下来，赚钱效应显著。资本市场一簇拥，股价、估值就直冲云霄，这往往是企业的高光时刻，高科技公司很常见，其实在传统行业，甚至周期行业，也不少。
例如中石油，在2007年11月登陆A股时，盛况空前。作为当时亚洲最赚钱的公司，中石油半年的总营收高达3927亿，净利润达802亿，毛利率达到43%，净利率则高达20%，这是足以秒杀高科技公司的盈利能力。在国际原油价格飙升和热钱泛滥的大环境下，加上媒体不断热炒的巴菲特概念股，广大投资者的胃口被钓得老高，中石油开盘第一天，股价即被炒高至48元，估值超过30倍。
但随后发生什么，相信大家都很清楚了，次年爆发全球性金融危机、油价冲高回落，整个石油行业进入周期下行，更重要的是，由于IPO时炒得实在太高，中石油股价进入漫长的阴跌期，低位时跌破10元，跌幅高达8成。此后，原油价格虽然有所反弹，站上百美元高位，但再也没能回归到08年的147美元的高位，加上近年来新能源发展如火如荼，中石油股价也就此躺平，直至今天。
券商股也一样，每次牛市，券商股必先涨，某程度上甚至成为判断牛市的先行指标，但也牛市一样，快起快落也成为其标准动作，至于牛市以外的时间，躺平状态和中石油如出一辙。
其实，不管是中石油还是券商，经历高光后股价回落、估值回调，撇除资本市场的追涨杀跌，最大的原因不外乎行业发展已经进入成熟期，甚至衰退期。石油技术无法突破，新能源又不断撬墙角，石油行业也就一步步变得老态龙钟；券商赛道拥挤，散户又只有这么多，加上新兴互联网券商的蚕食，经纪费率越收越低，券商行业也已经是深度饱和状态。
金钱永不眠，资本从来都在逐利，互联网巨头作为最近20年的时代宠儿，一直都是资本市场的焦点，各国资本市场上，科技股永远是市值最高，赚钱最多的股票。
但从企业的生命周期看，互联网公司无疑已经进入成熟期，甚至瓶颈期，而这仅仅是经济层面的事情；在政府层面，互联网公司也不会省心，反垄断、国家安全审查，一浪高过一浪的规范、整顿、处罚，或许也就应了那句话：“出来混，迟早要还。”
而这一切，既无法避免，也顺理成章。因为当今的信息时代，高度发达的IT技术，已经使得数据变成了积极重要的一种资源，犹如工业时代争抢石油，信息时代争抢的就是数据，只有手握数据资源，不仅可以获得巨大的经济利益，甚至可以更上一层，收获庞大的政治利益、军事利益......
因此，国家的态度已经很明显，但凡拥有庞大原始数据的IT公司，拥有超高数据分析和处理能力的公司，都可能会成为国家整顿和规范的对象。其实，这一步棋，我们算走得晚了，美国人比我们早得多。
回归到资本层面，习惯了互联网公司高增长、高估值状态的资本方，面对眼下的困境，又会不会抛弃它们？大厂们的股价，又会不会像中石油和券商一样，从此躺平，再也难复当年勇？
好在还有进化能力今天大厂们股价大跌，市场也出现了泾渭分明的两种声音，一种认为这是天下掉馅饼，赶紧抄底，另一种则认为是大厂衰落的开始，赶紧逃离。
究竟孰是孰非？
我们不妨从另外一个角度去看。
传统行业，像制造业，进入成熟期后，通常问题频发，技术到头、更新周期漫长，市场增量消失，一轮轮优胜劣汰后，留得下来的玩家互相之间都形成了均衡状态，谁也别想轻易占据对方地盘。
从产业发展的角度看，要么技术有新突破，要么市场有新突破，但是很可惜，传统行业走到这一步，也就进入两难。例如石油产业，挖出来的还是石油，和一百年前没什么变化，提取出来的化工品，也就这么多，没能衍生出新的东西，市场自然也就很难有新的增量。
说白了，就是这些行业进化能力有限，但互联网的不同之处，也就在这。
互联网本质上是一种信息流，信息流天生存在而且量级巨大，它既不会固定在某个载体上，也不会停止进化。PC时代，早期的互联网流量以门户网站为主，诞生了搜狐、新浪、网易三大门户；后来社交流量异军突起，成就了QQ和腾讯；到智能手机时代，微信和各种APP又成为赢家；到现在，短视频又成为新的流量聚集地，字节跳动大有赶超之势。
从电脑到智能手机，从文字、图片，到音频、视频，每一次流量载体的变化，每一次流量形式的变化，互联网都会发生一次大进化，而每一次进化，又意味着新的巨大的增长点，也常常是老手翻车，新手超车的时刻。