股票行情|机构怎么看10月？券商研报送金股：科技为矛周期为盾 |

进入9月下旬，A股延续震荡，创业板指数更是出现明显调整，多空情绪不明朗。给大家整理了下券商的对十月的观点，会附上一个机构出的金股标的。私“机构”获取，留言区就不一一回复了。
由于A股机构重仓股收益显著，不少投资者担心流动性开启估值收缩，随着机构重仓进入调整，市场再次陷入对牛市结束的担忧中。
但是从本月市场表现来看，经济复苏的信号明确，汽车成为为数不多的亮点。
在外部因素悬而未决下，流动性等因素下，预计短期仍将处于震荡磨底阶段，那么从内外因素来看，建议继续线立足顺周期逻辑，兼顾中长期大背景，顺周期为盾，科技为矛。一、外部扰动有限
临近10月，美国大选进入最后阶段。 9月29 日将展开美国总统大选首次辩论，直到11 月3 日总统选举投票前，外部风险将压制A 股风险偏好。
尽管今年以来政治摩擦不断，美国对我国科技产业链的打压从上游扩散至下游，但相比于2018、2019年，这些摩擦并没有对经济预期产生冲击。其中一个证据就是衡量经济预期的人民币汇率在2018年、2019年上半年都波动很大，但进入2020年以来，人民币汇率波动下降，而自7月以来尽管摩擦升级，但人民币汇率保持稳定甚至小幅上升。对应到市场来看，进入2020年以后，虽然摩擦在短期还会对市场整体造成冲击，但在中期层面指数与中美摩擦脱敏。

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图：中美冲突与人民币汇率变化（天风证券）二、内部因素：经济修复上行
而随着短期经济政策回归常态，市场的焦点从流动性驱动转向为经济因子。从8月经济数据来看，社零当月同比转正，累计同比跌幅继续收窄。其中汽车消费保持高增速，地产链条有所改善，石油制品消费依然相对偏弱。社零当月同比转正，累计同比降幅继续收窄，改善幅度有所加快；分项来看，汽车销售保持高增速，地产链条中，家用电器改善明显，同比转正。

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图：餐饮消费继续修复（国金证券）

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图：汽车消费保持高增长，通讯消费扩张明显（国金证券）
【股票行情|机构怎么看10月？券商研报送金股：科技为矛周期为盾】同时从社融数据看， 8月数据超预期扩张，新增的基建项目落地，有望提振国内需求。截止8月，新增社融已达25.4万亿，未来4个月还剩下4.6万亿增量，如果按照完成全年30万亿目标计算，已经完成86%；这意味着目前总量政策并没有收紧，对经济仍“呵护” 。

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