快手|快手提速IPO,Snowflake首日大涨111%
【快手|快手提速IPO,Snowflake首日大涨111%】
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“一周锐评” , 是老虎证券投研团队与《锐问》联合出品的一档商业评论栏目 。
每周 , 我们会就当下商业热点 , 给出一些自己的观点和思考 。
本周锐评重点对象:#Snowflake、#Unity、#京东数科、#快手 。
1、# Snowflake
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背景:
云计算服务提供商Snowflake首日IPO表现强劲 , 以每股245美元开盘 , 涨幅达111% 。 随后走弱 , 9月17日 , Snowflake跌10.39% 。
提问:
Snowflake被高估了吗?市场看好的原因是什么?
锐评:
Snowflake是今年呼声很高的科技股IPO企业 , 当前投资者扎堆科技股造成拥挤交易 , Snowflake又身处最炙手可热的云服务赛道 , 从市场情绪和企业自身实力来讲 , 我们认为 , Snowflake的投资价值是“超模”的 。
市场看好的原因主要有三方面:
1)高成长性 。 高强度的竞争环境下 , snowflake账面实力突出 , 营收、客户数量增速都保持在100%以上 , 过去八个季度平均净收入留存率为180% , 成长性要优于大多数SaaS公司 。
2)豪华的股东阵容 。 Iconiq Capital , 红杉资本明星投资机构在列 , 云服务巨头Salesforce参与了Snowflake最近一次的G轮融资 , 巴菲特打新首秀也献给了snowflake 。
3)独特的兼容性 。 Snowflake提出了DaaS的概念 , 重新定义了现代数据仓库的发展方向 , 利用产品属性成功地让微软、亚马逊等大厂成为了公司的合作伙伴 , “亦敌亦友”的关系使Snowflake产品兼容性更高 。
2、# Unity
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背景:
视频游戏软件公司Unity美股IPO , 上市首日开涨超46% , 报76.42美元 。 作为游戏引擎公司之一 , 据悉 , 苹果AppStore和Google Play前1000个手机游戏中有53%是使用Unity制作的 , 其背后投资方包括红杉资本、银湖资本、DFJ Growth等 。
提问:
招股书显示 , 2019年 , Unity净亏损1.632亿美元 , 2020年上半年净亏损5409万美元 , Unity尚未盈利的原因是什么?未来可见的增长方向有哪些?
锐评:
表面看 , 近两年Unity一直在加大研发投入 , 18年至今研发支出接近翻倍 , 2020年第二季度研发投入占比高达46% , 可以说研发费用高企拖累了Unity实现盈利的节奏 。
Unity一直未盈利还有深层次的原因 。 本质上Unity是一家面向游戏开发者的引擎公司 , 收入来源主要是游戏引擎销售和广告收入 , 与Epic Games“引擎+开发”的模式相比 , 其商业模式存在天然的短板 , 无法直面消费者限制了市场和收入规模 。 我们期待Unity在手游市场(中国)和商业领域挖掘出潜在的盈利机会 。
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