唐彬森|捕获元气森林、完美日记、文和友，华平投资中国最年轻合伙人，如何穿越投资窄门？腾讯投资|糕点|腾讯|投资|中式

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图片设计丨李斌才
编者按：本文为创业邦原创报道，作者解夏编辑及轶嵘，未经授权禁止转载。
张磊，华平投资合伙人、中国消费投资负责人。
“平”为没有高低凹凸之意，“磊”则三石相叠、棱角分明，两者相遇，火花耀眼：张磊在华平投资投出了包括元气森林、完美日记、文和友、中通快递、安能物流、孩子王、掌门1对1等在内的多家明星企业。
张磊崇尚底层逻辑，遵从第一性原理。对事物判断不局限于某个领域的既定认知，而是自上而下看全局，以点带面，触类旁通。看一家企业，他以动态的视角，看势、看人、看事。
张磊也是个心思细腻且敏感的人，似乎任何一个细节都能触动他的神经，快速探寻问题的本质。谈及投资案例，他如数家珍，关键细节信手拈来。
张磊的投资哲学不是显学，所有经验都是在实践中摸索得来。他似乎总能从一条狭窄的缝隙中，窥探商业全局。
物流投资露锋芒

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今年37岁的张磊，是华平投资中国最年轻的合伙人。他曾是不折不扣的学霸，在牛津大学读书时，以优异成绩获一等数学学士和硕士学位。加入华平投资前，他曾任IDG资本的私募基金投资部门投资经理，负责消费和零售领域的投资，更早之前，他任职于摩根士丹利伦敦办公室工作。
2012年，张磊加入华平中国。张磊在华平主导的第一个项目是安能物流，此后又大手笔入主中通快递、极智嘉，这位消费领域的投资人，在物流领域投的风生水起。
刚到华平投资时，张磊所在的消费组重点在看服装行业的相关项目。不过那时，电商在国内迅速崛起，这令正在寻找服装企业的张磊遇到了难题，互联网公司颠覆了传统服装零售模式，传统服装品牌遭遇冲击，淘品牌、线上经销商大量涌出，但真正能投的却没有几个。
“我认为当时不是一个很好的时间点。”张磊告诉创业邦。从那时起，他开始研究电商，而阿里和京东已占据大部分市场份额，垂类电商流量边界模糊，投资风险较大。
电商虽是铁板一块，张磊却从中窥到了物流领域的机遇：无论线上卖什么东西，线下总得有人把东西送出去。
张磊第一次接触安能物流，是2013年11月，后者开始快运加盟业务不到半年，仅仅一个月后，张磊便决定投资1500万美元。
投资第二年，安能物流亏损5个亿，华平内部对这笔投资的争议随之而来。
经过反复论证分析，张磊坚定认为安能的模式没问题，并在当年继续追加5000万美元投资。此后果然不出张磊所料，安能物流在2016年11月扭亏为盈。今年5月初，安能物流在港交所递交IPO招股书，2020年收入达到70.8亿元，净利润为2.2亿元，其估值也由当初华平投资时的3亿元，到2020年8月达到140亿元，翻了近50倍。
紧接着，张磊投资了第二家物流公司中通快递。
当时，“四通一达”体量较大，而且国内快递公司基本没有接触过资本，尤其是外资。张磊通过朋友层层介绍，终于见到了中通创始人赖海松。
这笔投资再次在华平内部引来巨大争议，张磊从2014年上半年开始接触，直到2015年才敲定投资。
“当时，我把头部企业都见了一遍。申通是市场第一，圆通第二，中通和韵达分别是三、四名，”张磊对创业邦回忆，第二名圆通不久前以70亿估值拿到阿里投资，第一名申通给出150亿估值，而中通快递当时给出的估值是400亿左右。
在外界看来，这几家快递公司没有差别：创始人都出身桐庐，业务一样，模式一样。但张磊研究之后，判断中通能够跑赢前两家，因为中通的内核是不同于其他两家的，主要体现在两方面：关键模式和创始人本身。
“经营一个加盟模式的快递网络，本质上是在经营一个生态体系，这些公司真正的投资人不是资本方，而是加盟商，每个加盟商都会通过各自的亲友圈借钱或者自己出资将资金投到生意中。”张磊说，如何把这套加盟商生态体系经营好，才是核心竞争力。
各家公司在经营加盟商体系时，处理办法略有不同。有的过度放权给加盟商，这样导致总部战略在落地阶段难以执行，有的则在加盟商做大后，将其拆分，这种做法让加盟商失去信心，不愿再投入。
“中通的做法是，当加盟商做大后，既不过度放权，也不会拆分，而是吸收加盟商入股，变成中通的股东，还负责原来的区域，通过双方长期利益绑定来解决问题。我去跟他的加盟商去聊，明显感觉中通加盟商的精气神更高，更信任中通，对未来事业的预期和信心也更高。” 张磊说。