被丁磊视为另一张核心王牌的网易有道 ， 依然还是讲故事阶段 。
从此前财报来看 ， 获客和营销成本是有道的支出“大头” 。 第四季度 ， 有道总运营支出为3.265亿元 ， 其中光销营销费用就达2.058亿元 ， 占到总支出的63% 。
在毛利率方面 ， 纵观在线教育行业 ， 新东方的毛利率已达70%以上 ， 大多数教育类平台毛利率都达到40%以上的水平 ， 有道2019年第四季度的毛利率为29.8% ， 水平堪忧 。
对网易来说 ， 电商和有道 ， 依然是“赔本赚吆喝” ， 游戏仍将长期背负赚钱的重任 ， 随着网易业务的不断聚焦 ， “标签化”之后的网易如何扭转一手赚钱一手花钱的局面 ， 将是这个少年必须面对的“成长烦恼” 。

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