经济|一图看懂“鲍威尔泡沫”撑起的童话有多可怕 |彭博新闻社|投资|童话|

财联社（上海，编辑黄君芝）讯，随着美国经济步入百年难遇的衰退，市场却表现异常惊人。近期，越来越多的经济学家开始警告称，美联储就是当前涨势的幕后推手。而这个由美联储一手吹起的泡沫，或者说“鲍威尔泡沫” ，终有一天会破裂。童话虽美好，但现实依旧骨感。
经济学家频频发出警告资产管理规模超2500亿美元的美国资产管理公司——古根海姆投资公司（Guggenheim Investments）全球首席投资官Scott Minerd周三（6月3日）警告称，美联储为稳定经济所做的努力将会鼓励公司承担过多风险，扩大公司债券泡沫，最终美联储将面临“被算总账”的下场。
美国银行（Bank of America）曾指出，美联储就是一切的罪魁祸首。多年来，美联储允许企业发行超廉价的“垃圾债” ，然后当一切都崩溃时，美联储介入并表示将购买投资级公司债和垃圾债，确保其吹出的债务泡沫会变得更大。
前美联储官员、GARP风险研究院（GARP Risk Institute）联合主席马克·凯里（Mark Carey）表示，美联储的举措“奖励了最严重的滥用规则者” 。他表示， “人们将把这（FED的支持）视为一种支撑，未来他们将被鼓励采用更高的杠杆。 ”
前美林证券交易员、Sevens Report报告作者汤姆?埃塞（Tom Essaye）提到了2008年金融危机爆发后几年市场的情况，当时流动性激增导致了从股市到债券，从房地产和黄金等各种资产价格的集体飙升。
“如果过去这段时间的反弹仅仅是一个开始的话，那么我们需要承认，现在流动性的规模之大意味着，在接下来的一年内资产价格会出现很严重的通胀。这是我们需要注意的一点。 ”他说。
根据惠蒂尔信托的首席投资官Sandip Bhagat的说法，这种扩张性的政策将会导致未来的许多失控情况，其中将包括恶性通胀的失控。
“不要理所当然地认为这种刺激政策没有任何副作用。但是不可否认的是，所有对于市场的刺激都会避免市场再次下滑。 ”他表示。
如何量化“鲍威尔泡沫”？诚然，经济学上有很多方法可以量化美联储在所有资产类别中产生的泡沫，这些资产类别已经成为美联储无限流动性洪流的容器。但今天要介绍的是一种较为新颖、有趣的方式：如下图所示，纳斯达克综合指数是彭博大宗商品指数的152倍，比互联网泡沫时期的高点还高出近两倍。而自2001年底以来，这一比率平均仅为约37倍。

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换言之，尽管大宗商品（往往能更好地反映整体经济状况）低迷，但新创造的大量流动性却涌入了股市。 “原材料和股票价格已严重脱节， ”彭博大宗商品分析师Eddie van der Walt表示， “任何回调都可能会导致股票下跌和大宗商品价格上涨。 ”