|商汤年营收47亿,且亏损进一步扩大,能否撑起2000亿市值?

|商汤年营收47亿,且亏损进一步扩大,能否撑起2000亿市值?

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|商汤年营收47亿,且亏损进一步扩大,能否撑起2000亿市值?

文/杨剑勇

作为AI四小龙之首的商汤 , 先于旷视、云从等AI独角兽上市 。 虽然上市历程坎坷 , 甚至一度推迟 , 但最终于2021年12月30日成功在港交所挂牌交易 。 上市之初受到投资者青睐 , 市值一度突破3200亿港元 。 尽管近期有所回调 , 但市值依旧高达2111亿港元 , 相较3.85港元的发行价上涨63.63% 。 那么 , 资本市场表现强劲 , 吸睛无数 , 这个拥有超过3000位科学家所打造的AI独角兽成色几何?

亏损持续扩大 , 商汤深陷亏损困境
2021年 , 商汤营收47亿元 , 同比增长36% , 年度亏损171.77亿元 , 过去四年间 , 累计亏损超377亿元 。 其中 , 2018年、2019年、2020年分别亏损34.32亿元、49.67亿元、121.58亿元 。 当然 , 巨额亏损中主要源于优先股的公允价值亏损 。 2021年经调整EBITDA亏损为14.18亿元 , 近四年经调整亏损总额超34亿元 。 持续性亏损是最大难题之一 , 亏损不仅呈现逐年上升的趋势 , 且亏损额也惊人 。
不仅商汤 , 其他AI独角兽同样也是长期亏损状态 。 2018年至2020年 , 格灵深瞳亏损分别为7455万元、4.18亿元、7820万元 , 三年半累计亏损为5.7亿元 , 2021年预计亏损6500万~8000万元 。 云从科技在2018年、2019年和2020年期间 , 亏损分别为1.81亿、17.08亿、6.9亿元 , 2021年上半年亏损3.23亿元 , 三年半累计亏损29亿元 。 依图科技在这期间亏损超72亿元 , 还有旷视科技、云天励飞等同样也处在亏损局面下 。
人工智能前景广阔 , 只是通往“诗与远方”的人工智能道路上 , 人工智能商业应用场景将是AI独角兽核心 。 在人工智能赛道上的玩家们 , 最终比拼的是技术落地能力 , 这也是衡量AI实力重要依据 。 在商业进程中 , AI独角兽均展现出强劲的增长动力 。 这主要是得益于各界对人工智能技术需求旺盛 , 至此AI独角兽们营收上展现出强劲增长态势 。
在整个人工智能市场中 , 边缘人工智能、计算机视觉等是最具潜力的市场 。 根据Gartner早前一项调研发现 , 投资于人工智能的企业机构受访者表示 , 他们对计算机视觉的计划投资金额最高 , 两年内的平均投资金额为67.9万美元 。 在结合IDC及沙利文的市场报告显示 , 商汤连续三年蝉联中国计算机视觉应用市场份额第一名 。

相比其他机器视觉厂商而言 , 通过报告能看出商汤AI落地能力较强 。 再结合营收来看 , 过去几年营收实现了强劲增长 。 2018年营收为18.53亿元 , 到2020年增长到34.46亿元 , 年复合增长率为36.4% , 2021年营收同比增长36.4% 。 商汤CEO徐立表示:“2021年是商汤成立以来发展最为重要的一年 , 我们的业务录得了加速增长 , 我们的研发实现了一系列重大突破 , 夯实未来发展的基础 。 ”
商汤AI落地场景中 , 智慧商业与智慧城市变现强劲
业务模式上 , 商汤具有较高的可扩展性 , 其通用人工智能基础设施SenseCore将所研发和生产能力整合至一个统一的底层 , 提供流畅、标准化、端到端的人工智能模型生产流程 。 利用SenseCore , 能够大规模生产可扩展并适用于广泛场景的各种人工智能模型 。 截至2021年底 , SenseCore生产出的商用模型数量达到3.4万多个 , 相较于2020年的1.3万个增长了152% 。 在SenseCore的支撑下 , 商汤推进AI技术在智慧商业、智慧城市、智慧生活与智能汽车四大板块加速落地 。
在四大业务板块中 , 智慧城市表现亮眼 。 截至2021年底 , 已累计有140个城市部署了商汤SenseFoundry城市方舟 , 相比2020年底增长48% 。 此外 , 城市泛舟搭载的AI模型数增加至2.24万个 , 相比2020年底增长156% 。 随着城市方舟在各个城市覆盖和渗透率的提高 , 由此打开了业绩增长空间 。 2021年智慧城市板块实现收入21.4亿元 , 同比增长56.5% , 不仅是商汤最大业务板块 , 占总收入比例近五成 , 也是各板块增速最强劲的板块 。

【|商汤年营收47亿,且亏损进一步扩大,能否撑起2000亿市值?】其次 , 作为商汤第二大业务板块 , 智慧商业同样表现强劲 , 其中包括国网、京沪高铁、软银、阿里云等行业龙头客户 , 累计客户数量922个 。 因众多行业龙头使用其SenseFoundry-Enterprise企业方舟平台 , 一站式获取超过1.3万多种AI模型来构建各类行业应用 , 实现企业生产活动、空间运营、流程管理的数字化智能升级 , 驱动商业板块成为商汤最大板块 , 占总收入比例41.7% , 2021年商业板块实现收入达19.6亿元 , 同比增长31.8% 。