zoom|Zoom熄火，高增长神话还会重启吗？( 二 ) 天玑8000|天玑8100|台积电|联发科

财报显示，2022财年Q4，Zoom归属于公司普通股股东的净利润为4.905亿美元，与上年同期的2.604亿美元相比增长88%;Q4摊薄后每股收益为1.6美元，上年同期为0.87美元，Zoom的收益表现强劲。
净利润的增速超过营收增速，Zoom的盈利能力还是不错的。
首先，控制成本支出，毛利率有效提升。
从2022财年伊始，Zoom就在有意识地控制运营成本。财报显示，2022财年第四季度Zoom的运营成本为2.57亿美元，较上年同期的2.67亿美元，减少了3.7%，较上一季度的2.71亿美元，减少了5%。

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财报显示，Zoom第四季毛利为8.14亿美元，同比增长32.3%，毛利率从上年同期的70%，上升至本季度的76%，同样高出上一个季度2个百分点。

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【 zoom|Zoom熄火，高增长神话还会重启吗？】其次，研发费用和营销持续加大或将压缩利润空间。
值得注意的是，本季度Zoom研发费用支出和营销费用支出有所扩大，同比增速远超季度营收的同比增速，研发费用率和营销费用率均小幅上涨。
Zoom第四季度总运营费用为5.622亿美元，同比增长56.6%，环比增长15%。其中，研发费用为1.17亿美元，同比增长123.4%，环比增长18.8%，研发费用率从上年同期的5.9%上升至本季度的10.9%。

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第四季度，Zoom的销售和营销支出为3.254亿美元，同比增长52.1%，环比增长10.8%，营销费用率从去年同期的24.3%上升至本季度的30.4%。
业务多元化的推进，产品扩展，以及客户的拉新和留存，使Zoom在研发投入和营销支出面临双向增长，这两项费用的支出短期内很难压缩控制，相反扩大的趋势将增加，这势必会挤压Zoom的利润空间。
最后，随着数字化世界的到来,Zoom或再次崛起，面临微软等巨头的竞争，高增长神话难再现。
Zoom未来的主要催化剂可能是我们目睹并正在经历的数字化转型。一段时间以来，由于技术的快速发展，世界已经越来越多地走向数字世界。
随着越来越多的人采用远程办公方式，微软、谷歌等科技巨头们也在视频业务发力，其中对Zoom造成最大竞争压力的就是微软Microsoft Teams。不过有分析师预计，市场潜在空间将足以让两家公司蓬勃发展。
不过，Zoom预计2023财年第一季度Non-GAAP摊薄后每股收益在0.86-0.88美元之间，低于分析师预期的1.04美元；Zoom还预计2023财年全年Non-GAAP摊薄后每股收益在3.45-3.51美元之间，低于分析师预期的4.4美元。
该公司发布的一季度和全年业绩指引不及市场预期，导致股价周一盘后一度暴跌13%。综合Zoom业务多元化推进以及市场竞争环境来看，Zoom在数字化转型的潮流下再次崛起也绝非可能，但即便是在市场潜力巨大的前提下，Zoom在新冠大流行期间的高增长也难再重启。