智能手机|“山寨机教母”翻盘( 三 ) 狗不理|包子|天津狗不理食品股

天语也曾短暂转向安卓系统，推出了相应机型。但是，这一策略没能贯彻下去，原因是2011年前后，互联网厂商掀起手机系统热潮，荣秀丽将“宝”错押在了昙花一现的阿里云OS上。
同时，老牌手机厂商“中华酷联”还在安卓之路上狂奔。
在智能手机的风口上，新的“生力军”也在快马赶到。典型代表如2010年成立的小米公司，2011年6月份发布的首款智能手机小米1，当年出货量就达30万台。之后几年，增长更为迅猛。
反观天语，一再踏错节奏，迟迟摸索不出智能化的名堂。
天语手机最后的高光一瞬，是2012年发布“大黄蜂二代智能手机”。彼时雷军还曾发微博庆贺“国产手机行业就应该一起冲击高端智能手机”。

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（雷军2012年8月8日微博，图源网络）
曾经的国产机龙头，就这样消失在了众人的视线里。
数据显示，2015年国产手机出货量前五名为小米、华为、中兴、OPPO和vivo。同年天语传出“员工放假、工资停发、公司变相裁员”。尽管荣秀丽亲自辟谣，但天语的没落已是事实。
在一些销售渠道，天语手机仍在售卖，不过主打机型已经变成老人机。市界发现天语手机京东自营官方旗舰店中，有货在售的27款老人机产品售价均在300元以下。
此外，2015年，天宇朗通子公司维太创科（天宇朗通已注销）在香港上市。其主要从事海外市场ODM手机业务供应，荣秀丽任董事长，与丈夫倪刚共同持股56.54%。截至2月22日，维太创科总市值仅2.12亿港元（约合1.72亿人民币）。
如今，当雷军喊出“三年内拿下国产高端手机市场份额第一”的时候，荣秀丽的重心，已经不在手机市场了。雷军依然活跃在微博上，而荣秀丽的微博，已经停更7年了。
04 换了战场，却连年亏损天语败退，荣秀丽曾向华平投资承诺的上市，也不了了之。但是，另一个IPO却在赶来。
2010年，天语手机在智能手机市场一再挣扎之时，荣秀丽创办了唯捷创芯。
一块手机的主板上，有1/3的空间被用于射频电路，射频电路共同作用，完成手机接收、发送信息的过程。
手机射频前端芯片需要集成功率放大器（PA）、滤波器（Filter）、射频开关（Switch）、低噪声放大器（LNA）等元器件。
唯捷创芯所从事的主要是射频中的功率放大器（PA）模组，相关产品2021年上半年的营收占比达到97.27%。根据CBInsights发布的《中国芯片设计企业榜单2020》，公司的4G射频功率放大器产品出货量位居国内厂商第一。
全球主要PA模组供应商为美国公司RFMD、Skyworks等，选择空间有限。手机和芯片行业的周期性行情决定了，PA模组时常出现供应不足的情况。
唯捷创芯初创时部分研发人员正是来自射频老厂RFMD，主要研发2G射频PA产品。从这一角度解释，荣秀丽选择切入射频市场，部分原因在于满足天语的需求。
不过，与天语错失智能手机市场机遇不同，2010年成立的唯捷创芯一脚踏上射频芯片风口，甚至在射频市场中“击败”了曾经的天语“故交”联发科。
2017年，联发科以公开收购的方式将络达科技收入麾下。络达科技成立于2001年，产品线十分广泛，包括手机功率放大器、射频开关、低噪声功率放大器、蓝牙芯片等。
为了抢夺市场，荣秀丽与曾经的“老朋友”联发科打起了价格战，最终以联发科退让而收场。
2019年4月，联发科通过100%持有的Gaintech公司，战略投资唯捷创芯，并成为其第一大股东，同时解散络达旗下PA部门，宣告了唯捷创芯在国内PA市场中的地位。
2020年，哈勃投资、OPPO移动、维沃移动、小米基金等也入股了唯捷创芯。唯捷创芯的实际控制人为公司董事长荣秀丽与董事、总经理孙亦军，发行前，二人合计持有38.29%的股份。

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唯捷创芯在招股书中提到，公司的下游客户主要包括小米、OPPO、vivo等主流手机品牌厂商，以及华勤通讯、龙旗科技、闻泰科技等移动终端设备ODM厂商。
从2018年至2020年，唯捷创芯的营业收入增长很快，但是，严重依赖于大客户——对前五大客户的营收占比高达99%左右。而且，归母净利润在连续亏损，这主要是因为，公司毛利率较低，大额股份支付费用与高额研发费用等期间费用支出大。

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2018～2020年，唯捷创芯主营业务毛利率在17%～22%间徘徊，2021年上半年，提升至26.61%。相比之下，国内同行业可比公司同期平均毛利率为39.10%，而美国Skyworks高达49.69%。