制药|新赚钱模式悄悄流行！不做药不卖药，这家医药投资公司一年净利润超6亿美元

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作者 | 吴中雪
编辑 | 信陵
题图 | 摄图网
论全世界的创新高地，生物制药领域肯定算一个。
这几年，生物制药行业一直保持着高速增长。一方面是人口增长、预期寿命和新兴市场中产消费增加等长期趋势；另一方面是医药研究成果频出，相关创业公司激增。两者的结合，催生了生物医药行业巨大的市场和资金需求。
一大批创始人富豪应运而生。
福布斯2020中国榜上，生物制药占比7%；李革家族（药明康德和药明生物）以541亿元的财富成为仅次于黄峥的上海富豪。
美国也是如此。只不过，国内的最大看点是IPO的创富效应，就像上周，一份上市公司高管个人年薪top50的榜单在各大社群刷屏了，医药健康领域占据超半数江山。而美国的亮点更具原创性的创新。Royalty Pharma就是一个生物医药行业投融资创新的榜样。

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这家公司既不制药，也不卖药。作为投资公司，它也不采用资金换股权的常用模式，而是一个接一个寻找有潜力赚大钱的药物，把钱投入到特定的药品中，换取未来这一款药物的销售收入分成。
这种方式，在投资行业被称为基于收入分成的模式（Revenue-based Model）。在生物制药这样依靠发明人专利授权的行业，这种模式也被称为特许权收入模式（Royalty-based Model）。
根据公开的资料，自1996年创办以来，Royalty Pharma一共投资了约200亿美元收购药品特许权，占市场份额50%以上，是绝对的行业老大。2021财年，公司特许权收入26.09亿美元，净利润6.2亿美元。

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