百果园|万亿水果市场，为何没有一家上市企业？( 二 ) edg|moto|新机|认证|3c|英寸传感器

洪九果品则在2019年与东兴证券签署上市辅导协议，拟赴A股上市。但在2021年9月，公司终止了A股上市辅导，转战港股。
市场难测在传统的生鲜零售中，卖水果要比卖菜容易，水果品类的坪效也相对较高。
一个有意思的现象是，在普通的社区小店，卖蔬菜基本会搭着卖些水果，卖水果的店铺通常却很少卖蔬菜。
对此的解释有两方面：一是价格锚定效应，蔬菜的平均价格要低于水果，蔬菜店卖水果会让消费者觉得蔬菜的价格并不高，而水果店如果卖蔬菜，就会让人觉得水果卖得好贵。
另一方面则涉及到商品周转率，水果比蔬菜更耐储存，如果卖水果的同时卖蔬菜，就需要提供商品周转速度，反而加大了经营难度。
百果园和鲜丰水果作为面向终端的水果零售企业，通过加盟方式快速扩张，不断获取更大的销售规模和市场占有率，将水果生意变得标准化、规模化。
【 百果园|万亿水果市场，为何没有一家上市企业？】不过，在规模增大的同时，经营难度也在增加，包括成本增加、人才培训、连锁运营、门店拓展等方面。
此外，对于水果专卖店来说，专卖水果既有优势又有劣势。优势是可以做得专业有深度，乃至做到品牌化。但过于专业，品类单一，单店盈利则会受到影响。也就是说，虽然规模很大但经济效应并不具备优势。
以百果园为例，2015年的门店数量已超过1000家，在高速发展的同时，公司在资金、运营、管理方面的负担越来越重，也正是在这时引入了外部资本。
百果园创始人余惠勇在2016年定下了“2020年开1万家店、年销售额达到400亿元”的目标。然而，相关数据显示，截至目前百果园共有5100多家门店，距离当初设下的目标还差一半。
这些情况从洪九果品的招股书中也能看出一些端倪。其招股书显示，经过快速扩张，公司收入从2018年12.26亿元，已扩张到2020年的57.71亿元，2021年上半年则超过54.17亿元。
但看似高增长的背后，洪九果品却面临着较大的经营压力，其经营活动所用现金流量净额常年为负，从2018年至2021年上半年分别为-4.67亿元、-4.50亿元、-8.04亿元和-7.43亿元。
洪九果品也在招股书中表示，随着公司不断扩大规模，保持产品品质一致性会更加困难，因而无法保证维持消费者对公司品牌的信心，倘若产品或服务质量下降，公司品牌价值可能会受损，对业绩造成不利影响。
而百果园和鲜丰水果上市历程艰难，更大的原因可能来自行业。
由艾格农业咨询发布的《2021-2022年中国水果行业发展与投资分析报告》显示，2021年，我国水果零售市场规模达1.28万亿元，传统渠道占比78%，线上零售占比则从2016年的8%增长到2021年的22%。
这意味着，对线下水果商来说，竞争不止来自过去的传统商超、夫妻老婆店，一切线上卖水果的模式都成为他们的强有力竞争对手。
首先是以淘宝、拼多多京东为代表的综合电商，可以通过产地直发水果生鲜；其次是每日优鲜、叮咚买菜等前置仓，以及盒马等新零售，可以即时配送到家；而疫情之后来势汹汹的社区团购，在互联网巨头们的加持下，更是给水果零售商们一记重拳。
因此，进入资本市场的需求显得更为迫切，上市后获得更丰厚的资金和资源，是应对挑战的重要保障。
然而，市场变幻风云莫测。2021年上半年还一度受到资本追捧的生鲜电商——每日优鲜和叮咚买菜，自上市后股价便一路下跌；曾经狂热的社区团购更是在强监管之下急速降温。
而线下水果连锁所属的传统零售行业，二级市场同样不看好，近几年来几乎没有零售企业上市，2021年初决定二次回港上市的物美在招股书失效后再未更新。
曾有行业分析师告诉创业邦，生鲜电商在2021年非常火爆，百果园、鲜丰水果等在此时登陆二级市场，比较容易被投资人接受，在竞争越来越激烈的生鲜行业可以获得更多的生存空间。
业内人士也普遍认为，上市越晚对水果连锁零售商的压力越大，不同模式的生鲜电商对其造成的侵蚀也会越明显。
当生鲜零售不再是资本市场关注的热点行业，这三家水果商在2021年没能登陆二级市场，想在2022年继续冲击IPO的难度也许会更大。而谁也无法预料，新的一年又将有哪些变数影响他们的上市进程。