ff|FF91订单数据造假，＂下周回国贾跃亭＂将成真？

编者按：本文来自微信公众号锋出行（ID:fengchuxing2021），作者：小猿曰车，创业邦经授权发布。
“下周回国”贾跃亭和它的赴美造车梦又被曝出了一个大瓜，这个瓜大到什么程度呢？小雷认为这个瓜有可能导致贾跃亭在FF再无容身之处。如果要剖析整个瓜的全貌，我们还得从做空机构对FF的指控开始说起。
2021年10月7日，美国做空机构J Capital Researc发布了一份长达28页的做空报告，这份报告对FF的研发投入、产能、资本运作以及贾跃亭本身提出了多项质疑，并且认为FF一辆车也卖不出去。
J Capital Researc报告指出，2021年8-9月份曾三次到FF位于美国加州的汉福德工厂进行走访调查，但是这家工厂并没有要生产的迹象，FF声称在建的几家工厂也没有踪影。另外，FF的上市文件显示，FF91距离实现量产还需要14亿美元，但J Capital Researc称不会再有投资机构给FF提供资金和贷款。
面对J Capital Researc在2021年10月7日发布的指控，FF的创始人贾跃亭在第二天就作出了回应：“冷饭热炒，无稽之谈”。

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在小雷看来，J Capital Researc作为一家做空机构，它对FF发出的指控绝非善意，但是这样的指控真如贾跃亭所言，只是“无稽之谈”吗？小雷认为未必。
2021年7月22日，FF通过特殊目的收购公司（SPAC）方式在美国纳斯达克挂牌上市，当时FF的发行价为13.78美元/ADS，开盘报16.8美元/ADS，相较于发行价上涨了22%，FF的总市值达到了54亿美元。
彼时，贾跃亭在接受采访人员采访时兴奋地表示：“FF上市是一个新的起点，解决了最大的资金问题，接下去全力以赴实现12个月量产交车。”
然而，FF股价的起点几乎就是它目前在股市上的最高点。截止到2022年2月10日，FF已经从上市当天的14.42美元/股一路下跌到了4.39美元，它的总市值也随之跌到了14.24亿美元。

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小雷认为，在FF91正式量产之前，FF通过SPAC上市方式本身就不怎么靠谱，因此它的股价暴跌也是意料之中的事情。要知道，以传统的方式完成上市需要通过严格的资质审查，而靠SPAC这条捷径完成上市，本身就说明这家公司并不具备上市资质。
事实上尽管近两年来通过SPAC上市的公司不在少数，但是这类公司大都会在一两年内回归到原本价值。在小雷看来，FF的股价之所以会在半年内大幅缩水，主要的原因还是它的实力不足以让投资者信服。
另外，有消息显示，由于FF可能触犯了美国证券相关的法律法规，目前已经有律师事务所向投资者征集对FF的集体诉讼，并且呼吁因为交易该公司股票而蒙受亏损的投资者加入诉讼。显然，根基不稳的FF如今已经处在了一个随时可能崩盘的危机状态。
FF的病根在老贾为了回应外界的质疑，FF内部也专门成立了一个由独立董事组成的特别调查委员会，以调查相关的指控。在经历了特别调查委员会为期三个月的调查之后，特别委员会先是自证清白，然后给出了两个令人瞠目结舌的重要结论，并且作出了一系列的补救工作。
首先，FF特别调查委员会向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K文件显示，没有任何证据支持此前J Capital Research的恶意做空报告，该做空报告的指控严重失实。
另外，FF特别委员会调查发现，FF在进行上市业务合并时声称的1.4万辆订单可能存在误导性。值得注意的是，特别调查委员会对外宣布的1.4万份预订订单只是可能存在误导性，而非外界传言的虚假信息。
对于这份自查报告，FF官方回应称，公司发布的预订单包含了收费预订单和免费预订单两个种类，其中超过1.4万份FF91预订单属于免费订单，而公司对外发布的全球300年邀约制限量版FF91属于收费订单。
在小雷看来，FF所谓的“免费预订单”属于典型的嘴上订单，只要消费者愿意，每个人都可以毫无责任的去FF官网下一个订单。这样的订单充其量只能代表消费者支持FF91的态度，既不存在金钱交易，也没有订单签约，而它300份真实订单量根本无法支撑FF的工厂生产运营。

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因此，所谓的7月份量产很有可能只是FF再次为消费者和投资者们画下的大饼，并且即便FF真能在7月份实现量产，这点订单量也无法支撑FF的发展。要知道，此前之所以会有那么多投资者看好FF，就是因为尽管FF91定位高端，但是它超前的设计理念仍然能够打动不少消费者。