小米科技|从小米到Meta：都有恢弘大志，为何都不被资本看好 meta|亚马逊|雷军

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文/王新喜
2022年春节期间，科技互联网领域最大的新闻无疑是Meta公布业绩的第二天，股价暴跌超过26％，这是美股历史上前所未有的单日跌幅。
这也是扎克伯克前所未有的至暗时刻。但是，对于小扎来说，过去的终将过去，但元宇宙的梦想不能停。

如果要问资本为何对Meta如此冷血？为何对一个野心勃勃要打造下一代互联网的社交之王如此不看好？我们可能要从主业与辅业的关系、现有业务的上升空间与未来业务的潜力、资本市场心理等多方面来看。
对比Meta的遭遇的困境，我们将眼光转移到国内，会发现小米的情况与之颇为相似——雷军自从去年开年宣布造车之后，其股价走势曾有小幅回升，此后便一路走低。
2022年1月27日，小米股价又跌5% ，报价为16.58港元，跌破发行价。上市当日，雷军曾放话要让上市当日买入小米的投资者股价翻倍。在2021年1月4日，小米实现了承诺。但如今，小米股价又一次回到解放前。
在目前，小米股价持续低迷的态势依然在延续。日前美银证券发表报告，反映来自中国及欧洲的竞争加剧，预期小米出货量再进一步转弱，并下调小米2022年及2023年盈利预测下调5%及6% ，这是对智能手机大环境的预判与对小米竞争力一种预期下调。
小扎与雷军的相似点在于，都在主业上遭遇了瓶颈与危机，然后都下巨大决心，重注一个投入巨大且短期内看不到盈利的新业务上。相比小扎要不惜一切打造元宇宙，雷军选择了要不惜一切投入去造车——为了表决心，雷军曾表示愿押上人生全部声誉去造车。
小扎则直接把公司名改成了Meta——即Metaverse（元宇宙的缩写）。集团名字改成赛道名，好比一家公司突然有天宣布要进军“房地产” ，直接就把公司名改成了“房地产有限公司” 。显然，公司改名是在向外界表决心，未来小扎在元宇宙可能要一条道走到黑了，即便亏损，也很难中途放弃。
我们知道， Meta当前在社交主赛道上存在诸多现实的问题，包括Facebook用户增长停滞——全球日活跃用户17年来首次环比下降，从19.30亿降至19.29亿。 Tik Tok崛起抢夺用户时长——TikTok日活破10亿，平均月活达20亿。此外是苹果隐私政策影响了Meta广告营收预期等。
这些现存业务的问题，投资人都看在眼里，而引发资本市场恐慌的则是核心腹地失守之外，其元宇宙业务很不乐观。
根据报告显示， 2021年，该公司虚拟现实业务Reality Labs全年净亏102亿美元，一年前是亏损66亿美元， 2019年亏损45亿美元。也就是说，亏损呈现逐年扩大的趋势。
如果说Meta元宇宙业务亏损可能是压垮资本市场预期的最后一根稻草，那小米造车给资本市场带来的预期也有类似之处。
资本市场是不看好小米造车吗？也不全是。资本看的是一家公司主业的未来是否能带动辅业上升的预期。
并非资本市场不能接受亏损，强大的主业才能带动辅业的预期资本市场并非不能接受一家公司在预期内的亏损，而是更看重战略性亏损是否在强化主业竞争力，或者强大的主业能否对战略性亏损有强大稳定的支撑作用。
比如亚马逊亏损了那么多年，但其股价一直撑住了， 2月4日，亚马逊公布了财报：2021年亚马逊净营收4698.22亿美元，同比增长21.7%；净利润同比增长56.41% 。
受财报影响，截至2月4日收盘，亚马逊股价大涨13.54% ，市值增加超2100亿美元，与Meta对照，可谓是冰火两重天。
事实上，资本非常清楚，过去亚马逊多年来的战略性亏损投入一直在加固它的电商零售与供应链物流以及零售基础设施的布局，让主业更加强大，强大到竞争对手没有动摇它主业的可能性。

数据显示， 2021 年，亚马逊销售了价值 6000 亿美元的商品。包括亚马逊本身和平台的销售额在内的总商品交易量 (GMV) 在三年内翻了一番。此外是第三方平台业务增长速度多年来一直超过亚马逊的自营销售额（它当前占其 GMV 近 65% ，十年前，占比仅为38%）。