投资|智能驾驶「投资」加速内卷：挑选与反挑选电网|公安|机器人|千巡科技|巡

2021年，为狩猎而生的创投机构们再次围猎智能驾驶赛道，企业融资新闻接踵而至，行业热度急速升温。
归国创业的技术大拿、离职不久正在筹备新公司的高管、商业模式逐渐清晰的垂直场景玩家......创投机构们犹如久饿的鲸鲨，一点点的血腥就能将他们快速吸引。
前不久，前阿里达摩院自动驾驶负责人王刚官宣离职的当天，就有至少三家资方希望通过新智驾与王刚取得联系。
再譬如，此前小马智卡相关高管离职后，也有不少资方向新智驾打听相关人员的去向及联系方式，并明确告知想要寻求机会投进去。
然而矛盾在于，国内创投机构多如繁星，具备想象力的可投企业如今虽有，但属实紧俏，能投进去的机会稍纵即逝。
供不应求局面下，本就内卷的创投企业，在智能驾驶行业，更卷了。
但问题是，这种现象是否只出现在智能驾驶行业？还是资方内卷的现象在智能驾驶圈更为凸显？
什么类型的企业会更受到资本青睐？另外，智能驾驶企业又究竟需要怎么样的资方？
僧多粥少：投资凶猛2019年，资本寒潮席卷自动驾驶行业，叠加技术商业化落地前景黯淡，除了抗风险能力更强的头部企业能获得大额融资外，彼时一众创业者们都深陷焦虑的融资战中，忙着为接下来的发展争取过冬余粮。
由于估值与量产进度不匹配，在自动驾驶圈子中，当时还出现过一个月内三单投资跳票事件，甚至还有跟投方已经交付，领投方却临时跳票的尴尬局面。
风水轮流转。
在2021年，智能驾驶行业迎来投资数量和总金额最高的一个年份。

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（图片来源：桔子IT）
桔子IT数据显示，2021年，智能驾驶领域产业链企业共完成153笔融资，总金额超千亿元人民币。
如果仅看主业在智能驾驶技术领域的企业，据新智驾不完全统计，2021年创投机构对相关企业的投资也超过100笔，远超往年水平。
而从2022年刚开年截至发稿，行业又披露超10笔融资完成消息，融资热度由此可见一斑。
不过另一方面，从智能驾驶领域的整体融资轮次看，目前创投资金多集中在种子天使轮至B轮。
这意味着，整体上在智能驾驶领域，有实力走到后期，商业模式具有可持续性，且对创投机构产生吸引力的项目相对并不多。

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（图片来源：桔子IT）
2021年11月，南方都市报曾统计了近15年来，393 笔创投机构在国内自动驾驶领域投资的相关事件。
根据南都统计，在这393笔投资事件中，B轮之前的融资事件共有278笔，占比为70.74%，而在上市前来到了E轮的智能驾驶企业，仅有图森未来一家，金额为3.5亿美元。
换言之，仅有3成的智能驾驶企业能够获得战略投资、B轮或者更靠后的融资，能运营到中后期的企业并不多。
实际上其他赛道也呈现出类似的情况，但这一特点在智能驾驶等硬科技行业尤为凸显。
究其原因，在青桐资本投资总监霍婷洁看来，这主要还是因为智能驾驶赛道技术落地周期更长、需要大量资金持续投入、早中期回血能力较弱、研发难度大、涉及产业链较长、落地时对企业资源整合能力要求较高。
而从创投机构的角度看，对于这样的赛道，霍婷洁认为，机构选择在早期估值较低的时候进行投资，相对成本较低，也能对冲赛道的不确定性风险，“但在企业不断发展的过程中，估值增长速度较快，就降低了机构对后续投资的积极性”。
比如IDG资本作为自动驾驶圈颇为活跃的创投机构，就更偏向于投资处于成长期的初创企业，其投资轮次多集中于C轮之前。
云岫资本董事总经理兼AI/智能制造组负责人符志龙表示，能在后期投进去的VC，除了具有强大资源禀赋的CVC如广汽、上汽、京东物流等，创投机构更多以大型的美元及人民币PE为主。
“近期我们也观察到，最近有较多的美元PE机构从互联网、消费等赛道转向科技赛道，智能驾驶是重要的关注热点。”
头部VC的积极动作使得一些中小VC倍感压力。
但一专注于早期投资的腰部VC投资经理对新智驾表示，大机构也会错过很多好项目，“这时候小机构就要额外勤奋地去研究去抓”。
当然，当企业融资走到C轮及以后，此时企业早期的创业风险已被规避，确定性更高，再加上赛道火热、优质项目减少，资方的进入门槛也就水涨船高，竞争同样激烈。