阿里|美团还是拼多多，腾讯下一步减持谁？ pcb|pcb板|航空航天|景气|赛道

除了京东之外，腾讯还会继续调仓哪家？美团17.2%，拼多多15.6%，贝壳11.5%，滴滴6.4%，快手21.49%。

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美团和拼多多，有没有在腾讯2022年调仓减持的计划之中？这个问题，在京东被腾讯减持之后，成为了讨论最多的话题。
一家企业的价值，包含现实价值和未来价值。去年中概股的暴跌，就是市场顺应了宏观，砍掉了各家的未来价值，露出了市场愿意承受的现实价值。
这一轮的下跌，包含了三个部分，宏观因素，行业因素以及企业自身价值因素。
每一家下跌的因素各不相同，阿里巴巴、美团、滴滴属于一类，贝壳以及K12系列属于一类，拼多多、快手属于一类。
除了京东之外，腾讯还会继续调仓哪家？目前腾讯在各家的占股比例约为：美团17.2%，拼多多15.6%，贝壳11.5%，滴滴6.4%，快手21.49%。
无论如何，下一个十年，腾讯投资，必定绕不开硬科技。
刘强东当年的豪言成了真减持京东，本质就是回归投资逻辑。退出，原本就是投资的一个环节。并且，京东已经四平八稳了。
刘强东当年，有一个讲话充满了火药味和预见性，他认为随着社会的进步，自己的日子会一天比一天光明，有些人的日子会一天比一天黑暗，一些模式是见光死。
很不巧，现实回应了这位宿迁走出来的真正草根互联网大佬。京东在2021年扛住了这一波下跌，用不到20%的下跌领跑了电商行业，虽然自己也有损失，但是别人已经快进ICU。
但是，随后2021年12月23日，腾讯做出了一个令人意想不到的决定，宣布将所持有的约4.6亿股京东股份作为中期股息派发给腾讯股东，腾讯对京东持股比例将由约17%降至2.3%，退出大股东行列，随后京东美股一路下跌至62美金（近期又开始小幅回弹）。
作为腾讯开始投资生涯之后，早期的大手笔案例，京东是整个腾讯投资布局中最重要的一个环节，这个时候的减持，意味深长。
我们从三个维度来看这次减持。
首先，从业务的角度来看，京东已经不具备指数型增长的可能性，旗下业务和资产，除了数科以外，能上市的基本都分拆上市了，属于业务成熟型企业，商业模式清晰。
业务成熟之后，就不再可能产生指数型的增长，也就到了所谓投资收获期。
其次，行业的角度来看，目前整个传统电商行业，市场格局已经基本稳定，京东拿住了客单价最高的一部分用户，但是平台型企业不再是下一个二十年鼓励的发展方向，不属于热门投资领域。
正如，马化腾前段时间的讲话，腾讯只是一家普通的公司，随时可以被替换。
平台型互联网公司，经历了去年的暴风骤雨之后，终于认清了自己的真实价值，仅仅是一个平台而已，菜市场可以开在这里，也可以开在那里。真正的价值是技术驱动的，硬科技公司，被抬到了前所未有的高度。
第三，从投资回报率来看，京东2021年股价只下跌了不到20%，对于腾讯来说，减持部分依旧获得了超过70倍的丰润回报，行业前途不明朗的情况下，是减持的好时机。
第四，从腾讯自身业务来看，Web 3.0的前夜已经来临，各方势力都在磨刀霍霍，对于腾讯这种流量型公司来说，每一次流量载体的变革，都是它最脆弱的时候，就像蝉要脱皮。腾讯无论如何也不可能在这个时候大意，无论Web 3.0是不是所谓元宇宙，前提都是需要投入大量资金，这个时候，集中精力和资金抓住下一代互联网的流量池，才是腾讯最核心的任务。
但是，除了京东之外，腾讯手里，还有一系列的互联网资产，美团、拼多多、贝壳、滴滴、快手……这些资产，也会被一一减持吗？
美团的想象空间还很大留下美团，就是留住极致的快。也是留住线下。
快，还没有价值最大化。美团在去年，是巨头中新用户增长最快的企业。
本质上，美团是一家缺钱的公司，2021年前三个季度，美团为了追求增长，在包括社区团购这个大坑在内的新业务上，烧掉了超过280亿现金，但是本身美团的盈利能力就不强，赚的都是苦哈哈的钱，这进一步加重了美团的资金压力，根据三季度财报显示，美团目前账上现金及现金等价物约509亿元，与竞争对手阿里2722亿元相比，略显不足。
但是，另外一个方面来看，美团的生意，却是目前腾讯投资版图中，最有想象力的一块。尤其是线下布局，美团在实体经济的结合上，在线下的交付上，有着独特的优势。
为什么判断腾讯短期不会减持美团？