贝壳|2022年，互联网没人惦记＂当第一＂合伙人|蓝色计划|企业管理|天

编者按：本文转自微信公众号深燃（ID：shenrancaijing），作者：黎明，编辑：魏佳，创业邦经授权转载。
过去五年，中国互联网有两个重要的年份。一个是2018年，那是创业黄金时代结束的一年；另一个是2021年，互联网巨头集体遇挫。
12月31日给2021年的资本市场画上了句号。中国前十大上市互联网公司，名单相比2020年并无太大变化，但市值加起来蒸发了近8000亿美金。

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数据来源 / 东方财富Choice ，数据截至2021年12月31日
腾讯还是坐着头把交椅；排第二的阿里，从6000亿美金的体量坠落至3000亿美金；美团保住了前三，但市值被宁德时代超过；拼多多、小米掉出千亿美金阵营，不敌中石油；小鹏汽车首次进入前十；2021年上市的滴滴，则根本没有上榜。
互联网巨头们往日的风光不再，取而代之的是，硬科技受到前所未有的重视，造车新势力逆势崛起。
人们曾发明了很多词汇，来形容中国互联网的格局。
从三分天下的BAT （百度、阿里、腾讯），到多家争雄的TABLE （百度、阿里、腾讯、小米、360），到迅速崛起的小巨头TMD （头条、美团、滴滴），再后来百度掉队、美团上位变成ATM （阿里、腾讯、美团），以及维持了很久的AT （阿里、腾讯）。
但是回顾2021年，我们却找不到一个合适的词，来形容当下的格局。
在资本的裹挟下，几年前，巨头们的语境是竞争，是“尔要战，便战”，在2021年的反垄断和一系列监管之下，巨头们学会了低调和收敛。
大而不倒，已经成为过去式。只有遭遇了现实的毒打，巨头们才知道自己究竟有几斤几两。
2021年对中国互联网的影响，会比很多人以为的要更为深刻和久远，这是游戏规则被改写的一年，也是互联网江湖铁王座陨落的一年。
01 有人跌倒，有人出局传统的互联网格局正在瓦解。
有一些巨头在2021年摔了一跤，跌倒了，还没完全站起来，比如美团。
美团是前几年跑得最快，摔得也最疼的一个。从外卖骑手困在算法里，到商家联合控诉要求降佣金，到骑手社保问题难落地，这些问题就像三座大山，在2021年压得美团喘不过气来。
美团是阿里之后，第二家遭遇反垄断的互联网巨头。美团市值在2021年从最高的3400亿美元，跌至年底的1773亿美元。
2019年才艰难扭亏为盈的美团，整个2021年都在亏损，且金额越来越大，现在已经连亏四个季度。2021年10月，美团被监管部门处以34.42亿元罚款。

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数据来源 / 美团财报
整改之后，美团的业务依然能打，资本市场依然有人看好。但三座大山跨不过，美团就无法安全着地。
同样在2021年跌倒的还有贝壳。贝壳曾被资本市场寄予厚望，2020年8月上市时，贝壳的市值超过了地产龙头股万科。2020年底，贝壳以729亿美元的市值，位列中国上市互联网公司第八位。
房地产行业在2021年迎来下行周期，以恒大为代表的一批房企暴雷，上万亿的债务让业内咋舌。在这样的背景下，跟房地产行业唇齿相依的贝壳，也难独善其身。
另外，贝壳创始人左晖在2021年去世，贝壳还在临近年底遭遇了浑水做空。贝壳曾是2020年前十大互联网公司，但2021年掉出了榜单。
不过，对于那些跌倒的巨头而言，只要活着，只要业务基本面没变，就还有爬起来的机会。
还有一些巨头在2021年跌下神坛，以各种不同的姿势。
最典型的是阿里。事实上从2014年开始，中国互联网就一直是AT格局，阿里和腾讯占据了最顶端，市值远远超过其他公司，二者此消彼长，咬得很紧。而且在很多时候，阿里的市值还要高于腾讯。

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腾讯阿里历年市值对比，数据来源 / 东方财富Choice
但2021年的结束，意味着这一格局的瓦解。阿里的市值缩水至3220亿美元，跟腾讯之间差出来三个拼多多，这在过去这些年是从来没有过的。此外，蚂蚁集团上市失败，估值一缩再缩，员工期权加速贬值。
拼多多的跌落则显得悄无声息。2020年底的时候，拼多多以2200亿美元市值，位列中国第四大互联网公司，跟第三位的美团只相差35亿美元。
2021年三季度财报发布后，人们突然发现，拼多多的增长也是会见顶的，用市梦率撑起来的高估值终要面临考验。当天晚上，拼多多股价跌去16%。从2021年初最高点至年底，拼多多市值跌去了70%，早已不够千亿美元。