刚刚破防，又学抖音、快手直播带货，B站究竟怎么了？ 11月22日

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11月22日，哔哩哔哩（B站）公开信息称，以1.18亿元拿下一张第三方支付牌照。媒体报道称， B站将开展直播电商内测，拿牌照是为了“实现电商业务闭环” ，这是走抖音、快手的老路，加速商业化变现，撑营收，博利润。
11月17日， B站刚公布第三季度财报。
财报显示， B站三季度营收52.07亿元同比增61% 。
其中，最大收入来源“增值服务” ，同比增长95%达19.1亿元；广告业务增长最快，同比增长110％达11.7亿元；游戏业务占营收约三成，同比增长9%达14.0亿元；电商及其他业务收入也继续高速增长，同比增长78%达7.3亿元。
同时，运营数据方面，月均活跃用户达2.67亿，同比增长35%；日均活跃用户达7200万，同比增长35%；月均付费用户同比增长59% ，达2400万，付费率提升至8.9% 。而很久没突破的日均使用时长也从去年同期的81分钟增至88分钟，创历史新高。
当然，代价是调整后B站的净亏损为16.2亿元，较去年有所上升。实话实说，这代价不菲。随之而来的是股价下跌，网友称：B站“破防” 。
【刚刚破防，又学抖音、快手直播带货，B站究竟怎么了？】但别忘了， B站是一家高速成长期的互联网公司，它的前辈，京东5年亏损174亿，才有5亿年活跃用户， 1300亿美元市值；拼多多3年亏损180亿，用户才从3亿变8亿，市值超过1000亿美元。
此时，只沉迷于这一个季度的数据，只聚焦于细枝末节，结果，也只会忽略其高速成长的根本逻辑、基本趋势。
比如， 2020年B站因为跨年晚会、《后浪》等动作，在用户端快速破圈，而今年开始，内容平台们都在加速B站化，这种行业内破圈才是真出圈。

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有媒体朋友就抱怨，图文满足不了领导的胃口，他们沉迷B站知识类视频的风格，自己只能绞尽脑汁想选题、脚本，跟领导对口径，和视频团队磨合拍摄模式，比图文耗费3倍以上的精力，还白做了N多废片，浪费了N多时间。
可呆板的旧媒体形态下，不论是居高临下地说教，还是靠表情包凑数，都没法复制B站的强势。
同时，挖角B站UP主（内容创作者）的事情也从未停止，可这一年多下来，除了一地鸡毛，还是一地鸡毛，案例太多，不胜枚举。
总之， B站能否继续凶猛，就看三点：
1、行业是否认可，这是大势；
2、用户和内容增长是否符合预期，这是护城河；
3、商业化增长究竟怎样，这是基本盘。
只要这三项不拉垮，那所谓的“危险、不配、被抛弃” ，都是瞎子摸象， B站只要耐得烦，霸得蛮，速度就是礼物，规模就不是诅咒。
不依赖游戏，更有钱景，才能长大
经济学鼻祖亚当·斯密说：包含着某些真理因素的谬误是最危险的。
既然大势不改，用户增长无可质疑， B站的商业化，就成了集火攻击的焦点。
比如，游戏收入14亿元，同比增长9% ，连续两个季度收入占比低于30% ，和刚上市时， 84%的收入占比，简直不能比。果然是听君一席话，胜似一席话。
2018年， B站上市时，游戏占比极高，还有人说它是披着社区外衣的游戏公司，但当时，小郝子就写过，那是对B站极度的误解。
更何况今年以来，游戏面临强监管，版号严审，上半年行业增幅才7.9% ，游戏王腾讯游戏的增速也从去年45%激降到8% 。对行业来说，这是个系统性难题。对比再看， 9%的增速已不算低？
更明确的是，脸书（现在叫Meta）、Twitter、Y站甚至微博，哪个社区是靠游戏收入过活？广告、增值服务才是支柱。
现在看，互联网大厂的广告增速都从两位数降到个位数（百分比），整体市场举步维艰。但B站三季度新增了UP主推荐广告位，拓宽了广告主范围，广告收入同比增长110% ，达到11.7亿元。
当然，只看绝对值不够，单活跃用户的广告收入ARPU（广告收入/MAU），更能明确其广告变现力。如下图：

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可见， 7个季度下来，广告ARPU从1.24元升到了4.39元，成长3.54倍。
它得益于B站新用户猛涨，用户粘性（DAU/MAU）也未大跌，最近3个季度还恢复到27% ，离粘性最高值仅差2个百分点。