华谊单日暴涨14％背后，Q3影视公司发生了什么？图片来源@视觉中国文|文娱商业

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文|文娱商业观察，作者|浮萍
上市12年以来，华谊兄弟迎来了单日最大涨幅。
10月29日华谊兄弟股票一度大涨20% ，截止收盘时上涨13.83% ，创造上市以来的最大涨幅，即使在11月1日影视股因疫情大跌的情况下，华谊兄弟依然收盘看涨。
如此异常的涨幅，来自于华谊兄弟Q3财报利好的刺激。财报资料显示华谊兄弟Q3实现营业收入3.77亿元，同比下降51.84%；但是净利润暴增至4.77亿，涨幅为604% 。

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这其实是放出了两个信号：
一是华谊兄弟2021年不会再亏损了。由于及时处理华谊腾讯、猫眼等股权投资，华谊兄弟获得了大量的投资收益，导致1-9月营收下降的情况下，净利润依然达到了5.85亿元。
刚刚过去的10月份，华谊兄弟出售了英雄互娱15%的股份，回笼了8.6亿元的现金；加上主旋律影片《铁道英雄》在11月19日的上映，华谊兄弟在Q4季度业绩会比较乐观， 2021年实现盈利的目标提前锁定了。

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二是华谊兄弟最坏的时候即将过去。由于2018年-2020年连续3年累计亏损近62亿元亿元，华谊兄弟在这轮影视寒潮中被严重挤压，目前市值仅有98.7亿元（11月1日收盘数据），是光线的三分之一。
【华谊单日暴涨14％背后，Q3影视公司发生了什么？】外界最担心华谊兄弟的流动性危机，股债双杀让华谊兄弟度过了最暗淡的3年时间，如今王氏两兄弟把地产、文旅、游戏等非核心影视资产都卖的差不多了，筹集了大量的现金救市；效果还是比较乐观的：华谊兄弟将止损，也不会退市。
虽然元气大伤，但是这两个目标在2021年达成，华谊兄弟终于获得喘息的机会，如今还剩下唯一的变量，就是曲折的定增。
如果第四次调整后的方案， 20亿定增能够最后得到批准，华谊兄弟这一轮的危机算是熬过去了，华谊也就救活了。
Q3院线版块集体亏损，万达电影全年盈利堪忧
暑期档的低迷，让院线股在Q3的日子过得很不好。
龙头万达电影Q3实现营业收入22.37亿元，净利润亏损3.48亿元， Q2和Q3的连续亏损已经快消耗掉Q1的盈利了，财报显示1-9月份万达电影的净利润仅为2.91亿元。
进入到Q4阶段，国庆档虽然给万达电影的业绩带来一些好转，但是从现在疫情零星反复的情况来看，部分影院的关闭对万达电影还是有些冲击的，万达电影全年盈利开始变得有些悬。

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与万达电影类似，金逸院线的现状要更惨一些。 Q3不仅没有暑期档的加持，还因为疫情成为重灾区。据悉受广州疫情的影响，金逸影视最高时有40家自营影城（占全部直营影院的21.51%）处于暂停营业状态，导致Q3净利润亏损1.29亿元， 1-9月更是亏损近2亿元。
金逸影视是上市院线公司中，业务最为单一的。横店影视还收购制片业务；中国电影有制作、发行和制作服务业务；上海电影有发行业务，所以它们在市场不好的时候，抗风险的能力稍微强一点，亏损相对来说小一些。
单一的业务让金逸影视的抗风险能力较差，按照目前的市场情况来看，金逸影视在Q4不会迎来大的利好刺激，不出意外金逸影视2021年又将是亏损。
现在更大的希望是在春节档。如果疫情能够控制住，大片扎堆的2022年春节档会为院线股带来一定的反弹，保证2022年Q1能够有一些好转。
应收账款大幅下降，电视剧公司熬过最坏的时候
电视剧板块的情况稍微好些， 4家电视剧公司中有华策影视、欢瑞世纪和慈文传媒家都实现了盈利，唐德影视由于历史原因1-9月份仍然处于亏损状态。
看完几家的财报发现一个明显的趋势：应收帐款大幅下降。
众所周知电视剧由于ToB的商业模式，导致电视台和视频网站欠款比较严重，如今各家日子都不好过，有些陈年旧账挤压，让电视剧公司头疼不已。
比如华策影视2019年初的应收账款42.48亿元，占总资产的比重达到33%；欢瑞世纪2019年初的应收账款为21.13亿元，占总资产的比重为44.76% ，如此大规模的应收账款压得电视剧公司喘不过气来。
为了解决这个问题，加速回流现金，一方面电视剧公司直接暴雷，计提电视剧应收账款的损失，比如欢瑞世纪就在2019年和2020年集中计提损失，是导致2019年、2020年分别亏损5.5亿元、7.85亿元的主要原因。