IPO观察|投诉不断增长乏力突击分红，护童科技冲击儿童学习桌椅第一股( 二 ) 9月27日

值得一提的是， 2018年至2021年上半年，护童科技学习桌的产能利用率分别为103.36%、98.53%、83.34%和72.46% ，呈不断下滑趋势。截至2020年末，护童科技主要产品学习桌和学习椅的年产能分别高达26.59万件和24.07万件。

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而此次IPO ，护童科技拟募资5.7亿元，其中4.47亿元将投向“年产35万套绿色智能家具生产线项目” ，占全部募投金额的78% 。护童科技在产能并不饱和且持续下滑的情况下，仍然要募资扩产，一定程度上存在不能有效消化新增产能的风险。
IPO前突击大笔分红
9成落入实控人夫妇口袋
护童科技是一家典型的夫妻店。截至招股书签署日，杨润强、白艳珍夫妇直接、间接合计控制护童科技93.69%的股份和相应表决权。
IPO前夕， 2021年上半年，护童科技进行了一次现金分红，分红金额为4140万元，占2020年净利润的63% 。按股东持股比例来算，杨润强与白艳珍夫妇合计分得3878万元。
有意思的是，前脚突击分红，后脚护童科技就计划拿募集资金中的5000万用于补充流动资金。这也让护童科技备受质疑。

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另据招股书，护童科技的保荐机构中信证券，对其存在“先投后保”的行为。
2020年5月，护童有限进行第5次增资时，中信证券投资有限公司（以下简称“中证投资”）以货币资金向护童有限增资4319.7万元，其中548.5万元计入注册资本。天眼查显示，中证投资由中信证券100%持股。截至招股书签署日，中证投资合计持有护童科技1043.18万股股份，占其总股本的2.90% ，为护童科技第六大股东。
护童科技目前正面临着业绩增长乏力，产能利用率下滑却要募资扩产， IPO前大额分红等质疑，此次IPO能否冲刺成功仍未可知。红星资本局也将持续关注其IPO进程。
红星新闻采访人员俞瑶余冬梅
编辑杨程
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