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杭州口腔医院是通策医疗成功的基石 ， 但是 ， 长期过于依赖单一的区域营收 ， 对于通策医疗而言也是隐忧 ， 尽管通策医疗也在不断发力向外地扩张 ， 但成效并不理想 。
在浙江 ， 通策医疗是一家独大的局面 ， 尤其在杭州市占率高达36% ， 但是放眼全国 ， 通策医疗的市占率不到2% 。
自2008年开始 ， 通策医疗就在通过外延并购以及参与公立医院改制等方式尝试“走出浙江” ， 比如2008年曾收购北京京朝口腔医院 ， 同年收购黄石现代口腔医院 ， 之后又在昆明参与公立医院改制 ， 以及2015年设立南京金陵口腔医院 。
但是 ， 奈何省外市场“很难啃” ， 2020年 ， 其浙江省外营收为1.67亿元 ， 较2019年占总营收比例下滑1% 。 同时 ， 2020年浙江省外的毛利率只有28% ， 与省内46.9%的毛利率有较大差距 。
华创证券研报显示 ， 目前全国范围内 ， 通策医疗共有46家医院 ， 其中37家医院位于浙江省 。 也就是说 ， 这么多年通策医疗在省外开拓布局的医院 ， 仅有不到10家 。
除了“难突围”外省 ， 省内的增长空间也到“天花板” 。 其收入最大来源的杭州口腔医院 ， 2020年门诊人次达48万 ， 仅较2019年同比增长0.2% 。
对于可能面临的业绩增长瓶颈 ， 吕建明却显得十分乐观 。 他曾在微博上表示：“浙江相当于欧洲一个大国 ， 完全能支撑通策医疗5–10年 。 当然 ， 体外医院的十年发展计划 ， 通策也不会松懈 。 ”
但是 ， 资本市场似乎并不买账 。 通策医疗三季度增速大降的消息传出后 ， 市场给予的回应是两个跌停 。
15年前 ， 吕建明选择从房地产转型医疗行业 ， 看中的就是医疗行业是一个没有周期限制的赛道 。 但是 ， 没有周期的行业 ， 还有很多其他的挑战 。
（作者|曾嘉艺 ， 编辑|廖影）

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