国债期货多数收平，资金面稳中偏松，通胀数据未形成扰动

//债市综述//
10月14日， CPI等数据未对债券市场形成扰动，现券期货整体继续盘整，国债期货多数收平，银行间主要利率债收益率窄幅波动；银行间资金面偏松，不过短期资金价格仍相对坚挺；地产债整体有所反弹， “20阳城02”涨超10% 。
交易员称，包括周三尾盘后发布的金融数据以及周四的CPI等数据，均未对债市造成明显扰动，都在等周五的MLF续做。如果央行真的等量续做MLF ，利好期盼破碎可能会令市场承压，现券收益率或重拾升势。
国家统计局公布数据显示，受猪肉价格持续走低等影响，中国9月CPI同比涨幅回落至0.7%；受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响， 9月中国PPI同比涨幅扩大至10.7% ，创1996年10月有记录以来的历史新高。
周四，国债期货多数收平， 10年期主力合约涨0.07% ， 5年期主力合约接近持平， 2年期主力合约持平。 A股方面，沪深股指全天整理为主，题材炒作热点增多，但量能继续缩减，大市成交0.86万亿元，连续4日低于万亿；上证指数收跌0.1% ，创业板指涨0.17% ， Wind全A涨0.05% 。

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（图片来源：Wind金融终端）
银行间主要利率债收益率窄幅波动， 10年期国开活跃券210210收益率上行0.1bp报3.2735% ， 10年期国债活跃券210009收益率持平上日中债估值报2.9525% 。华林证券称，央行行长易纲周四在二十国集团财长和央行行长会议上表示，中国通胀总体温和，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，支持经济高质量发展。从这一发言看，短期对于通胀的担忧似乎可以缓解，关注MLF投放情况，鸡肋行情有望近期终结。

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信用债方面，地产债整体有所反弹， “20阳城02”涨超10% ， “20世茂02”涨近10% ， “PR都新城”涨超6% ， “19鸿坤01”涨超5% ， “17阳光城MTN001”涨超2% 。此外， “20恒大01”涨超28% ， “19湘潭建设PPN003”涨超26% ， “17吉林城建MTN001”跌近10% ， “16文投MTN001”跌超5% ， “16广州地铁可续期债03”跌近4% ， “20大连万达MTN004”跌近3% 。

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银行间市场周四资金面偏松，不过主要回购利率仍坚挺，隔夜回购利率下行逾5bp报在2.09%附近， 7天回购利率下行不足1bp报在2.19%附近。交易员表示，市场短期流动性呈现“量松价稳”格局，银行类机构供给总体充足；但也由于国庆假期过后央行公开市场一直在大额净回笼，因此短期资金价格相对坚挺。
华东地区一位银行交易员表示，从长期资金来看，市场心态则更为谨慎，国有和股份制银行一年期同业存单（NCD）量价齐升，发行利率进一步上行至2.75%；而周五有5000亿元MLF到期，且正值税期之际，央行届时的续做规模是关注重点。

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中信证券明明表示， PPI涨幅高，主要受上游大宗商品涨价的影响， CPI基本符合预期。明年PPI同比增速会高位回落， CPI会同比上升，后续仍需要持续关注通胀压力，预计短期货币政策不降准、不降息，债市短期利率可能高位震荡。
广发证券称，今年四季度处于价格向上、经济走弱的类滞胀环境，利率下行的过程可能延后；货币政策明显收紧的概率较低，不过初期利率仍会对一些利空因素比较敏感，在最后价格拐点出现之后，长端利率将重回下行， 10年国债收益率向上调整的范围可能落在2.96-3.08%区间。
//债市要闻//
1、中国9月PPI涨幅创纪录新高， CPI与PPI剪刀差进一步扩大
国家统计局公布数据显示，受猪肉价格持续走低等影响，中国9月CPI同比涨幅回落至0.7%；受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响， 9月中国PPI同比涨幅扩大至10.7% ，创1996年10月有记录以来的历史新高。 CPI与PPI剪刀差进一步扩大。机构分析认为，预计四季度PPI会冲高再回落， 10月可能会是全年高点，但随后两个月会见顶回落。
2、易纲：中国通胀总体温和，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度
央行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议。会议同意应在维护好金融稳定的同时确保金融体系支持经济复苏。易纲介绍了中国近期经济金融形势，表示中国通胀总体温和，稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，支持经济高质量发展。

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