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【文：大宗商品策略组主要贡献人：朱子悦转自于中信期货大宗商品策略组 11月24日发布的专题...|美国联合多国释放战略石油储备对油价的影响分析——原油热点点评】文：大宗商品策略组
主要贡献人：朱子悦
转自于中信期货大宗商品策略组11月24日发布的专题报告
正文
事件：近日美国联合多国释放战略石油储备（StrategicPetroleumReserve ， 简称SPR） ， 截至11月23日 ， 已公布的总释放量为6070万桶 ， 其中 ， 美国释放5000万桶 ， 印度释放500万桶 ， 日本释放420万桶 ， 英国释放150万桶 。 援引彭博消息 ， 韩国和中国也将释放SPR ， 预期韩国或释放350万桶 ， 中国或为700-1500万桶 。 美国的释放将分成两批 ， 1800万桶将从现在开始到12月中旬加速出售 ， 而剩余的3200万桶将在未来几个月进行轮换 。 昨日消息发布后 ， Brent上涨3.11% ， 收于82.18美元/桶 ， WTI上涨2.2% ， 收于78.44美元/桶 。
简评：从绝对数量看 ， 四季度全球石油需求约9875万桶/日 ， 目前释放的6070万桶尚不足全球石油一天的用量 ， 对价格的影响偏短期 。 即使加上韩国和中国可能的释放量 ， 总释放量或为7120-7920万桶 ， 影响也较为有限 。 市场此前预期美国或一次性释放6000万桶SPR ， 因此昨日公布的释放数量和方式 ， 均低于市场预期 。 美国当前SPR总量为6.06亿桶 ， 此次的释放量尚不到美国SPR总库存的8% ， 未来仍有继续释放的可能 ， 但预计更多表现为平抑油价短期的涨幅 ， 对于全球石油供需平衡影响微乎其微 。 相比于绝对数量 ， 释放SPR这个行为更多反映了当前OPEC+和美国在石油供应方面的不同立场 。 一方面 ， 过高的油价加剧了美国通胀上行压力 ， 影响了拜登选民的支持率 ， 导致拜登近日连连出招 ， 既联合多国释放SPR ， 又拍卖墨西哥湾土地租约给油气企业钻探 ， 还要求调查美国油企涉嫌哄抬汽油价格的行为 。 另一方面 ， OPEC+对于谨慎增产依旧保持了相当的定力 ， 同时还表示可能在美国释放SPR后重新评估后期的增产计划 。 我们认为在美国产量缓慢增长的背景下 ， OPEC+仍是决定油价的核心边际变量 ， 释放SPR仅为短期影响 。
展望：从昨日油价的表现看 ， 美国对油价的短期干预已基本在前期下跌中被市场消化 ， 释放SPR靴子落地 ， 利空逐步兑现 ， 油价的定价回归当前供需相对偏紧的基本面 。 后期影响油价的核心因素是去库能否延续 ， 以及下周的伊核协议谈判和OPEC+会议 。

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（责任编辑：王治强HF013）
来源：和讯网

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