作者 | 阿探哥编辑 | 日日国庆节已过|三季度业绩回顾：前三季度鹏华基金多只产品坚守白酒，业绩垫底，基民受苦！( 二 ) 作者|阿探哥

其中，食品饮料行业配置比例分别高达38.24% ，而同类基金平均持仓比例仅10.24%；医药生物配置比例达23.07% ，也远高于同类平均16.09%的配置水平；休闲服务行业持仓比例达10.32% ，这一行业同类基金很少持有，基本上配置比例仅在2% 。
值得注意的是，这支基金不仅对以上消费行业进行超配，而且在调仓过程中进行了加仓。从相对上期增减情况来看，加仓比例最高的两个行业是休闲服务和传媒，配置比例分别提升了10.32%、7.71% 。现在看来，这一调仓举动不仅没能为投资者增厚收益，反而带来了亏损。

文章图片
（鹏华价值共赢两年（009086）行业配置；数据日期：2021年6月30日，来源：Wind）
而从个股来看，这支基金“喝酒吃药”的风格更为明显。 2021年2季度股票投资明细显示，前10大重仓股中有4支是白酒股，其中五粮液(000858)位居第一名，山西汾酒(600809,股吧)从一季度的第四大重仓股加仓到第二位，爱尔眼科(300015,股吧)在二季度也获得了显著加仓。

文章图片

文章图片
（鹏华价值共赢两年（009086）重仓股票；数据日期：2021年6月30日，来源：东方财富(300059,股吧)）
从以上基金的持仓情况，我们就能直观地看到这支基今年以来走弱的原因：买白酒，一直买白酒。无论是从行业选择还是个股选择来看，这支基金都明显没有踩对市场风格。最直观的方法是拉出白酒的走势来看，今年以来的白酒指数走势和鹏华价值共赢两年的走势高度重合， 2月和7月两波下跌的幅度都是一致的。

文章图片
（白酒指数今年以来业绩表现；数据日期：2021年9月30日，来源：Wind）
今年以来，白酒跌得有多惨相信大多数基民都曾感同身受，无脑持有白酒是行不通的。当市场主线切换到新能源、半导体和上游制造，如果基金经理仍然死守白酒，成绩垫底也就成了必然。
而在天天基金网上，在这个基金的讨论区，痛批王宗合的基民不是少数。甚至有人喊出“太差了，苦了基民”和“鹏华之耻”之类的话。
然后，我们来看看WIND评分4星级的鹏华产业精选今年以来为什么也亏损了10%以上？
根据WIND数据，鹏华产业精选成立于2018年6月9日，王宗合任基金经理。截至2021年6月30日，管理规模为12.04亿元，股票配置比例为87.25% ，业绩比较基准是沪深300*70%+中证综合债*30% 。
鹏华产业精选同样是一支过往业绩不错，但今年“翻车”的基金。

文章图片
（鹏华产业精选（005812）业绩表现；数据日期：2021年10月3日，来源：Wind）
难道鹏华的基金都是买白酒翻车吗？让我们来看看他的持仓情况。从行业配置我们可以看到，这支基主要买的是食品饮料和医药生物，持仓比例均在35%左右，相比一季度来说，二季度减仓了食品饮料，大幅加仓了医药生物，其他行业虽然也有调仓但整体配置比例不高。

文章图片
（鹏华产业精选（005812）行业配置；数据日期：2021年6月30日，来源：Wind）
从行业配置不难猜出，鹏华产业精选前十大重仓个股也是清一色的白酒股和医药股。二季度与一季度相比，减持了长春高新(000661,股吧)和白酒，加大了医药生物的配置比例，药明生物、爱尔眼科、山西汾酒是前三大重仓股。看来这支基金的调仓思路是拿稳白酒的同时看多医药。

文章图片

文章图片
（鹏华产业精选（005812）重仓个股；数据日期：2021年6月30日，来源：Wind）
那这次调仓的效果如何呢？我们拉出食品饮料、医药生物和万得全A今年以来的走势对比一下，不难发现在市场上涨的阶段， “喝酒吃药”没有比万得全A涨幅高太多，但是下跌程度要惨烈得多，而且食品饮料和医药跌得不相上下。可以说，这次调仓的效果在二三季度就是没什么好的效果。