猛！宁德时代、比亚迪都是大股东，这家锂电池公司成立5年就冲刺IPO 投资研报

投资研报
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来源：国际金融报
近日，深交所官网显示，湖南裕能已递交申报稿，计划申请在创业板上市，保荐机构及主承销商为中信建投证券。
湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（下称“湖南裕能”）计划本次发行不超过18931.32万股，即不超过本次发行完成后公司总股本的25% ，且占发行后总股本的比例不低于10% 。
此次申请上市，湖南裕能拟募集资金18亿元，用于四川裕能三期年产6万吨磷酸铁锂项目、四川裕能四期年产6万吨磷酸铁锂项目，以及补充流动资金。
无实控人
成立于2016年的湖南裕能，是国内一家锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售。
据披露， 2016年6月，广州力辉、湘潭电化等共同设立裕能有限（湖南裕能前身），注册资本1亿元。其中，广州力辉以非货币财产（磷酸铁锂专有生产技术）出资3000万元、以货币出资1000万元，其余各方均为货币出资。同年9月，广州力辉将磷酸铁锂专有生产技术相关资料交付至裕能有限，而这一技术对于公司起到了重要作用。
公司成立至今引入了多位外部投资者， IPO前的一次融资发生在2020年底。
2020年12月，湖南裕能进行了一轮增资扩股，引入了宁德时代、比亚迪等战略投资者。其中，宁德时代认缴5984.61万股、比亚迪认缴2992.31万股，两者认购完成后成为公司的大股东。
“对公司而言，引入宁德时代、比亚迪作为战略投资者，有利于进一步巩固与重要客户的合作关系、学习和借鉴先进管理经验以及更好地把握行业发展趋势。 ”对于引入这两家公司的原因，公司在申报稿中如是说。
截至招股书签署日，公司按同一控制合并后的第一大股东为湘潭电化、电化集团及振湘国投，合计持有23%的股份。其中，湘潭电化为A股上市公司，其控股股东为电化集团，实际控制人为湘潭市国资委；第二大股东津晟新材料持股10.57% ，第三大股东宁德时代持股10.54% ，另一大股东比亚迪则持股5.27% 。
从整体的股权结构上看，公司单一或同一控制合并后不存在持股超过30%的情况。由于股权结构较为分散，公司目前无控股股东和实际控制人。
募资扩产
【猛！宁德时代、比亚迪都是大股东，这家锂电池公司成立5年就冲刺IPO】截至目前，湖南裕能的主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，目前以磷酸铁锂为主，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能领域等。
据悉，公司的核心产品磷酸铁锂是主要的锂离子电池正极材料之一。 2020年，新能源汽车、通信基站、电力储能等多终端领域需求增加，带动磷酸铁锂材料市场需求快速上升。据高工锂电统计， 2020年磷酸铁锂材料出货量12.4万吨，同比增长40%；其中，公司2020年在国内磷酸铁锂正极材料领域的市场占有率为25% ，磷酸铁锂出货量排名第一。
这一核心产品销售额的提升也直接带动了公司业绩的增长。
申报稿显示， 2018年至2020年及2021年一季度（下称“报告期”），湖南裕能实现营业收入1.62亿元、5.81亿元、9.55亿元、5.12亿元，对应净利润分别为1171.04万元、5737.36万元、4623.5万元、5361.76万元。
不难看出，公司在报告期内的业绩有了明显的增长， 2020年的收入是2018年的近6倍。其中，核心产品磷酸铁锂作出重要贡献，这部分收入由2018年的1.61亿元上升至2020年的9.27亿元；此外，这一产品的收入在报告期内占公司主营业务收入的比例均在95%以上。另一类产品三元材料从2019年开始给公司贡献收入， 2020年在其主营收入中占比为11.77% ，占比还较小。

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同样，投入资金继续扩产磷酸铁锂这一产品，也是公司此次募投的重点。
在本次的募投项目中，湖南裕能计划投入13亿元，用于四川裕能三期年产6万吨磷酸铁锂项目、四川裕能四期年产6万吨磷酸铁锂项目，计划建设期为两年。项目实施完成后，公司将新增12万吨/年磷酸铁锂产能。需要指出的是，公司2020年度磷酸铁锂的产能利用率已经达到105.44% 。