环保主题崛起华安产品却拖后腿，文体娱乐难翻身汇添富产品垫底红周刊记者|张桔2021年前三季度

红周刊采访人员|张桔
2021年前三季度收官，内地主题类公募位次重新洗牌，白酒医药两大核心赛道产品因行业回调而整体表现一般，相反新能源类主题公募一枝独秀，赛道类基金表现冰火两重天。
前三季度环保主题类基金最让人惊喜，作为长期“陪榜者”在新能源和碳中和的双重提振下整体走强。《红周刊》统计，截至9月28日，环保主题类基金中表现最好的是工银瑞信生态环境，其年内的净值增长率已经超过50% ，而表现最差的就是华安生态优先，该基金年内净值下跌约为14.38% ，不过只有两只环保主题目前负收益。
对比来看，年内最差的主题类公募就是文体娱乐主题阵营的产品了，比如银河文体娱乐、汇添富文体娱乐主题、鹏华文体传媒娱乐等，相对而言其中表现最好的是嘉实文体娱乐，该基金到目前年内的净值涨幅约为11.5% 。值得注意的是，无论是环保主题还是文体娱乐主题中的领先者，他们的重仓都较大幅度与新能源直接挂钩，那么这样的思路在四季度是否还会一往无前呢？
接受《红周刊》采访人员采访时，上海某券商基金分析师王晓明表示：“主题基金的主要功能还是在于对单一主题或者风格的密切跟踪，从逻辑上看和在基金合同的约束下，这类基金就是应该投资风格单一且专一，投资风格或投资范围不应随着市场轮动大幅切换。在基金公司的角度，尽量在对应主题中获得选股阿尔法，而非风格或主题漂移获得超额收益。 ”

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环保主题终于咸鱼翻身
华安生态优先孤独垫底
从今年赛道类主题公募的情况看，环保主题逆袭成为赛道类公募产品中的一抹亮色。如果将A、C两类分开统计的话，目前内地的环保主题类基金恰好有30只,但是这其中大约三分之一是指数型的产品,从主动权益类一方看,成立时间最早的三只就是中海环保新能源、富国低碳环保、华安生态优先。

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暂居榜首的工银瑞信生态环境，该基金在去年实现了年度翻番的业绩后,今年目前又实现了50.64%的净值增长率而排名领先,由于年内紧跟其后的几只产品都是指数型产品，实际上排在第二的主动环保产品是暂时实现41.80%收益的中海环保新能源，两者大约拉开9个百分点的较大差距。仔细探寻工银该产品成功的原因，采访人员发现和基金经理及早布局了新能源产业链股票有关。特别是对于板块龙头的宁德时代，采访人员发现基金对其配比逐季上升,今年以来更是顶格配置，二季度时候的配比甚至达到了超限的10.35% 。
对比来看，华安生态优先和鹏华消费环保是仅有的今年迄今出现净值下跌的环保主题基金，特别是“消费女神”陈媛所管理的华安生态优先。从分年度业绩来看，该基金去年所实现的净值增长率接近90% ，但是今年迄今却大幅回撤到14.05% 。从产品的投资目标来看，该基金是重点投资于生态保护与生态友好相关的行业或企业。
但是，该基金却长期在投资中风格漂移青睐大消费板块，这一思路在去年还是无往而不利,比如以贵州茅台和五粮液为首的白酒股、以爱美客为首的医药股、以中国中免为首的免税概念股，彼时都对基金的净值贡献良多。不过今年却时过境迁，热门赛道的集中回调和杀估值导致这些标的遭遇倒春寒，二季度的前三大重仓股安井食品、五粮液和爱美客，迄今近三个月的跌幅基本都在25%一线。
【环保主题崛起华安产品却拖后腿，文体娱乐难翻身汇添富产品垫底】这里面引发疑问的是看似和生态环保概念也毫无瓜葛的医美赛道，去年四季报重仓中出现了龙头股爱美客的身影，但是它却在今年一季度重仓股中消失不见了。戏剧性的是基金二季报中，我们不仅看到了爱美客的回归，同时也看到了隶属于医美赛道的贝泰妮、国际医学、华熙生物，这一赛道本就根红苗正的医美股不多，几乎全被陈媛收入重仓，合计的占比约为16.14% 。但是这一赛道因为前期涨幅过猛和盈利模式不清晰、需要规范治理等因素，近期遭遇大幅杀估值，其中板块龙头爱美客下半年下跌大约25% 。由此可见，适度的风格漂移或许问题不大，但是达到一定占比且较为集中的风格漂移，则在赛道震荡时杀伤力巨大。由此，摆在华安生态优先这只环保主题公募面前的当务之急是,究竟是更换基金经理还是给该基金改名变更投资范围呢？