业务增长却股价腰斩，B站怎么了？( 二 ) 8月19日

增速疲软的游戏
这一季度， B站游戏增长依旧疲软，季度收入为12.332亿元，去年同期则为12.48亿元，同比下滑1.2% 。

文章图片
B站手游收入变化/制图：鞭牛士
对此，陈睿在电话会议上的解释是：供给侧的原因。他称，上半年整个国内游戏市场拿到版号的游戏都很少，一些档游戏的档期延后，这也使得B站无论是代理还是联运的新游戏，上新数量都低于预期。
但据数据显示， 2021年上半年国家新闻出版署发放了668个游戏版号，同比增加了58个。
在供给侧因素之外，陈睿称，他们也看到B站用户与游戏的其他链接。比如，看游戏视频的用户和游戏直播的用户增长较快；发布新游戏的时候，单款游戏的新增越来越高的；持续运营的游戏有不少收入越来越高的，说明B站上想玩游戏的用户变多了，且对于游戏的喜爱在持续。
“我们判断目前游戏业务的重点是非常明确的，就是只需要解决供给的问题。 ”陈睿称， “在继续加强我们代理发行的业务之外，我们会在自研方面长期投入。 ”
目前， B站游戏自研团队规模已经超过1000人。陈睿称，目前B站已经有几个在并行研发：“在明年和后年这些项目都会上线。 ”
游戏自研成为B站工作第一重点。 “我预测在几年以后，我们有会有半个游戏业务的收入是来自于自研的游戏。 ”陈睿称。
在发力自研游戏的背后， B站正在试图重新发力游戏市场。
2018年刚上市时，游戏业务超过B站总收入的80%——据B站的招股书显示， 2017年， B站的营收为24.68亿元，其中游戏业务营收为20.58亿元，占比超过83.4% 。当时， B站甚至被称为“披着弹幕外衣的游戏公司” 。
但主打游戏这个概念，在资本市场并不被看好，这也是B站在刚上市时，外界对于其主营收和主营业务的争议所在。
从2018年， B站提出了“去游戏化”的战略。 B站“去游戏化”的成果非常明显：从2017年的83.4%占比，到2020年的40%占比，到2021年第二季度，游戏在B站营收中的占比已经仅为27% 。
在“去游戏化”的过程中， B站的市值从刚上市时的32亿美元，达到了现在的247亿美元。
但是， B站的这股“去游戏化”似乎走的太猛了——去游戏化的核心是降低游戏的收入占比，而不是降低游戏业务的增速。
况且，游戏一直是流量平台重要的变现手段和现金流。在疫情影响、直播遭到监管之下，游戏的潜力进一步等待挖掘。
据中国音数协游戏工委与中国游戏产业研究院联合发布的《2020年中国游戏产业报告》显示， 2020年中国游戏行业总收入达到2786亿元，同比增长超过20% ，其中移动游戏增长同比达到32% 。在行业增长的大背景之下， B站的游戏业务却不增反降。
于此同时，游戏行业也在发生着自己的变化。
在过去很长一段时间内， B站的游戏业务以联运和代理为主。
2014年，聚集了一批以二次元审美为特色的用户的B站，开始代理具有明确二次元属性的游戏。除了在站内投放广告，他们也与UP主进行合作联合推广。明确的受众群体，再加上多样化的宣发方式，让游戏业务成为B站最初的收入来源。
2016年B站代理的《Fate/GrandOrder》（FGO）成为了最早一批爆款之一。据上市时的B站招股书， 2017年B站超过20亿元的游戏收入当中， FGO占到了七成以上，而另一款《碧蓝航线》占到12.7% 。
米哈游在2013年推出《崩坏学园2》时就曾受惠于B站的发行能力。 CEO蔡浩宇曾在2014年的一次演讲中透露， “B站占我们安卓收入50%还要多， B站的核心用户几乎可以覆盖安卓核心用户的60-70% 。 ”
但是，随着游戏行业的逐步扩张和成熟，掌握行业话语权的角色，正在从手握流量的渠道商，转向制作游戏的开发商。玩家需要更好的游戏，促使开发商推出品质更高的产品。这些产品又反过来培养了玩家的游戏审美。新的正向循环之下，玩家逐渐抛弃了渠道推荐给他们的游戏，而去选择他们认可的游戏。
对于现在的B站来说，发力自研游戏道路，已经是一条不得不的选择。此外， B站也在通过投资建立游戏生态护城河。从2020年开始， B站加大了对外投资的力度。在游戏业务上， B站2020年之后的投资案例数量，差不多是其2020年之前5年内投资的案例总和。
左右摇摆的B站
从“去游戏化”到发力自研游戏，是B站在高速增长的过程中，一直在不停的试错和摸索。