脑子货币超发、房价上涨的人，要么是真不懂，要么是真能忽悠( 二 ) 1990-2000年

这回没有基础货币天量超发，但是货币通过并未及时得到监管的野生方式自我膨胀，造就了这一轮的货币超发。
2018年，资管新规的实施给金融行业带来了巨大的影响，商业银行自主信用创造的途径被各种量化指标和监管指标所限制，货币宽松所依赖的又一途径受到制约。
而与之同时，仅凭借“放水”原因购买房地产的逻辑以显然不成立。
2018年后仅凭货币超发，不考虑基本面买房的，恐怕都还纳闷凭啥别的城市在涨，我的不涨了？
原因也很简单，过去的大放水与金融乱象已彻底成为过去，指望放水推动房价上涨的逻辑基本失效。

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货币的持续超发，聪明的资金总会寻找一个规模足够大、安全边际足够高的硬核资产沉淀。
这是自房地产战舰近20年持续狂飙的本质所在。
随着金融监管，经历乱象不再，钻漏洞再来一次“伪创新”已无可能。
或许不少朋友也已经忘记，资管新规拖了又拖，今年年底也要见分晓了。
2018年前，经济增速是无可替代的第一目标，政策大开大合，经济既要托着又要举着。
每一次走弱，通过更加凶悍的逆周期重新拉起需求；
每一次疲惫，通过创新式尝企图图提高经济效率；
每一次困局，通过债务转移重新唤醒。
而2018年后，一切都在陆续改变。
经济质量变为第一位，政策精准调控，经济只托不举。
逆周期虽然发力，但相当克制，且已开始向跨周期过渡。
而随之受影响的，便是货币。
如何理解稳健的货币政策，专栏中明确了央行量价工具的不同目标：
量，保持M2和社融和名义GDP大体匹配；
价，利率符合经济潜在增速产出水平要求。
货币政策的数量工具更关注经济的绝对增速，因为社融M2与其匹配是绝对增速概念；
货币政策的价格工具更关注经济的相对增速，也就是经济和潜在增速匹配度的问题。
那么只要对GDP增速下行的容忍度变高， M2的增速下降也就成为必然，以时间换空间，房地产的泡沫可以被时间所逐步化解。
而随着去年疫情的货币相对宽松，领导对货币的流向已有了足够的技术与数据应对。
况且从资金面的情况来看，一是国家放水程度不如从前，二是通往房地产的水管已经越来越多被关紧。
至此试图以货币超发引导你买房的，要么是真不懂，要么是真能忽悠。

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在过去20年之中，人口、经济与货币相互配合，走出了楼市一路向上的长期趋势。
而加速这一趋势的，便是人们嘴里所谓的放水。
但全面大放水，已是历史。
长期持有房地产能获得不错的收益，而在长周期之中抓取调控政策波段操作的，更是赚得盆满钵满。
各位要明白，房地产曾经能够成为货币的蓄水池，而非文物字画那样的昙花一现，是有不断增长的需求在支撑。
这也是房地产与其他任何投资品最本质的差异所在。
原因也无非是货币与需求双双被KO ，而不服输的领导仍在等待某种不可言的救援。
而需求还在持续的热点城市也并非需求个个夯实。
交易要看买家， 1000个人里只有1个潜在买家的城市，跟有10个潜在买家的城市，已失去比较的意义。
但沉醉于虚空边际价格中的人们已经不在乎接盘者，他们的眼里只有一个让人心血来潮的数字。
过去考察了不少城市，有的让人感到可怕，有的令人唏嘘，有的已经被政策锤的泡沫全无，有的还在假装狂欢。
时代变了人不一定有感知，就像还有人期待货币放水刺激一波，却完全不知道这条路3年前已经禁止通行了。
至此，请务必铭记
——投资有风险，购房须谨慎。
至此，请务必远离
——还满脑子货币超发、房价上涨的人，要么是真不懂，要么是真能忽悠。
行情变了，就不要再墨守陈规，不然真会吃苦头的，也希望诸位可以转发给已被货币超发论洗脑的朋友。