迪士尼从小型动画工作室|迪士尼Q3业绩超预期，Disney+业务盈利大幅增长迪士尼从小型动画工作室

【迪士尼从小型动画工作室|迪士尼Q3业绩超预期，Disney+业务盈利大幅增长】迪士尼从小型动画工作室，转型到全业务覆盖的IP巨头， “收购狂魔”迪士尼成功洗牌好莱坞“六大”格局，将漫威、皮克斯、福克斯、探照灯等收入囊中。 2019年底顺势推出自己的流媒体平台Disney+ ，进军流媒体领域。正是在迪士尼发展的高光时期， 2020年出现了疫情的问题，对于公司整体业绩的拖累也是不言而喻。
迪士尼(DIS.US)涨4.1%报186.64美元，市值3389亿美元。公司昨日盘后公布：第三财季营收170.2亿美元，分析师预期168.0亿美元；净利润9.18亿美元，预期5.97亿美元；调整后EPS为0.80美元，分析师预期0.55美元。本季度Disney+订阅用户数1.16亿，市场预期1.13亿。

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根据公司披露，报告期内总共实现营收170.22亿美元，去年同期为117亿美元，市场预期167.6亿美元；净利润11.23亿美元，去年同期亏损47.21亿美元，对应每股净盈利80美分，市场预期55美分。如果只是从营收数据来看并没有太大的亮点，但是从去年同期亏损到净利润11.23亿美元，这就说明了迪士尼恢复速度还是很快的，后续的反弹空间也是值得投资者关注的。
从2020年疫情的到来影响了迪士尼主题乐园和度假区业务，但是流媒体平台Disney+却在大力发展。骑牛看熊发现迪士尼Q3财报中主题乐园门票为5.97亿美元，在疫情问题得到缓解的情况下，只比上季度的5.49亿美元多出4800万美元，远低于去年同期的20.7亿美元，这也说明了疫情影响的“后遗症”还是很明显。这一现象恐怕要等到2022年才会有明显好转，人们心中的阴影还没有完全烟消云散，时开时关的迪士尼也让消费者提心吊胆。

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Disney+在国际上不断扩大业务范围，在疫情期间付费用户数增长到1.036亿，比前一季度的9490万仅高出9.2% 。从数据中可以看到体育内容平台ESPN+和流媒体平台Hulu都出现了持续扩张， Disney+考虑到疫情问题降低了定价，吸引了更多的付费用户，但是持续降价会导致营收增速变缓，之后再涨价也会出现付费用户的流失。这也是迪士尼在下半年需要去克服的问题，在用户数达到一定基数后再进行涨价，还要能够保证更多的客户续费，这是一件比较棘手的事情。
迪士尼乐园、体验和产品服务在报告期内总共实现43.41亿美元营收，去年同期仅为10.65亿美元。疫情的反复导致收入并不稳定，从今年4月份起，迪士尼乐园放宽了游园限制，导致游客数量大幅度上升，美国本土乐园实现了200万美元利润，但是全球乐园已经还是亏损2.1亿美元，只是比去年同期的4.38亿元美元有所减少。米老鼠、唐老鸭、迪士尼公主、蜘蛛侠等消费产品出现了热销，这也与电影IP的上映有关，从而给迪士尼带来了比较明显的手办IP收入。

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在今年第二季度，电影发行业务只产生了1.09亿美元的收入，去年同期收入为6.03亿美元；今年第一季度，电影发行业务只产生了3100万美元的收入，去年同期为14.1亿美元。受到疫情影响电影发行业务也受到了重创，无法开工以及环境受到影响，导致一些优质IP无法如期展开。目前电影院的客流量仍远低于疫情前的水平，而且看上去很难完全恢复，这也导致了公司把重心转移到Disney+流媒体的发展上。
这次财报的最大亮点是高利润的有线电视网络，在疫情期间迪士尼大力发展该业务，为了给Disney+用户的增长注入活力。网上上映的电影，如《黑白魔女库伊拉》(Cruella)和《卢卡》(Luca) ，以及漫威超级英雄工厂的新电视剧，为迪士尼+带来了新客户。迪士尼相关负责人公开表示：“漫威唯一一部华人超级英雄单人电影《上气》将在影院上映， 45天后上线流媒体服务。 ”骑牛看熊认为这一举动说明迪士尼并不看好电影院的票房能好到哪去，但是在Disney+的流媒体服务上会带来惊人的用户付费增长，恐怕又会增加一大批慕名而来的新用户。

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迪士尼的主题乐园Q3营业收入也超过预期，达到3.56亿美元，这是自去年3月以来首个盈利季度。随着疫情的好转，世界各地的迪士尼主题公园都在开放，游客人数和相关收入都在上升。如果下半年“delta+”病毒低于市场预期，甚至在接种疫苗后得到很好的控制，那么迪士尼主题乐园的恢复将会带来巨大的营业收入，并且相关配套产品也会创造更多的收入。