谷与峰之间，蓝月亮的攻守道文/三生出品/节点财经在蓝月亮

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文/三生
出品/节点财经
在蓝月亮（06993.HK）的发展历史上，有两次非常关键的节点：一次是十多年前高瓴资本张磊与蓝月亮创始人罗秋平的相遇，而另一次，则是蓝月亮在去年登陆港股，正式亮相资本市场。
当初张磊告诉罗秋平，蓝月亮想要崛起，就必须做好亏损的打算。此后数年内，蓝月亮在研发、市场上持续大手笔投入，最终甩开国际巨头宝洁和联合利华，成功逆袭，晋级国内洗护行业龙头。
风物长宜放眼量。蓝月亮的崛起之路充分证明了长期主义的重要性。而张磊也在《价值》一书中指出，价值投资，就是找到一家伟大的企业，和时间做朋友，投资收益是水到渠成的事情。
如今，上市半年有余的蓝月亮正站在发展路途的第二个关键节点上，重视研发和创新的基因加持下，蓝月亮能否有新的跃升？
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机遇面前
蓝月亮进攻的底气是什么？
此前，蓝月亮半年报的预告引起市场关注，对此，蓝月亮给出了四条解释：
一、市场上非本集团客户的平台出现过剩的较低价产品，导致本集团的定价策略及本集团产品在市场上的价格体系受到干扰；
二、原材料成本与2020年上半年的成本相比有所增加；
三、于2020年上半年退回的某些“至尊”品牌浓缩洗衣液于2021年上半年与其他产品捆绑销售并以折扣价出售，对2021年上半年的毛利率产生了1％的负面影响；
四、自2020年第4季度以来，发展的洗衣业务产生亏损约为6700万港元。
在节点财经看来，蓝月亮的业绩出现这种波动并不奇怪，其背后的根本原因在于，上市之后的蓝月亮仍是一个“进攻者” ，创新、研发、产能的投入力度不仅没有减轻，反而开足了马力，一如十几年前一“液”成名时的血性冲锋。
管理学大师德鲁克曾说：“要把今天的资源投入到创造未来中去。 ”
蓝月亮的发展历程表明，它一直在践行这个理念，而现在的问题是，蓝月亮冒着业绩“变脸”乃至被投资者误解的风险，主动进行战略调整的原因是什么？底气在哪儿？
首先，行业潜藏的机遇仍然巨大，蓝月亮抓住这个机遇，将更上一层楼。其中，家庭清洁护理行业的红利尤为明显。
国金证券研报显示，从世界范围来看，洗衣剂具有明显的产品纵向迭代趋势，基本遵循两条并行路线，一是液体化，一是浓缩化。而这两条路线的渗透率来看，我国与美日等发达国家仍存在巨大差距。随着我国人均GDP迈过1万美元大关，居民整体生活水平显著提升后，洗衣剂产品的迭代趋势将加速。
此外， 2019年，国内人均家庭清洁护理产品支出额12美元，较美国（77.8美元）、日本（57.2美元）仍有4-6倍增长空间，主要因为国内消费仍以基础品为主，附加价值较高的升级品、衍生品普及度不高。
蓝月亮作为行业先行者，长期以来就是以不断迭代和细分产品著称，在行业大趋势中处于有利位置。同时，洗护行业的集中度整体呈现上升趋势，对于蓝月亮也是一个有利因素。
时不我待，这是蓝月亮主动推进战略调整的原动力，而之所以敢于这么做，除了近30年创业史蕴藏的自我革新的勇气外，还因为蓝月亮的底气足、家底厚。
据中国商业联合会、中华全国商业信息中心2021发布的统计数据，蓝月亮洗衣液已连续12年（2009-2020）、洗手液连续9年（2012-2020）行业市场综合占有率第一；据Chnbrand发布的2021年（第十一届）中国品牌力指数（C-BPI）品牌排名和分析报告显示，蓝月亮洗衣液、洗手液品牌力指数连续11年（2011-2021）第一。提起洗衣液，就会想起蓝月亮，广泛存在的消费者认知，为蓝月亮的创新发展与研发投入奠定了坚实的基础。

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但是，商场如战场，过去的成绩并不意味着蓝月亮的调整期可以太拖沓，行至半途的新战略是否能快速契合市场需求，才是蓝月亮能否更上层楼的关键。
以消费者为中心的产品和服务创新，无疑成为重中之重，也是蓝月亮能否破茧成蝶的关键。
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创新与研发
蓝月亮坚守的发展“基因”
蓝月亮成立于1992年，创立之初，国内主流的洗涤剂仍是洗衣粉、肥皂等，武汉大学化学系科班出身的罗秋平创新研发出一种“一喷一抹、油污即擦即净”的喷雾式清洁剂，挖掘到了市场的第一桶金。