安信证券：辅助生殖产业有望助力国家解决生育难题
参考《中国高龄不孕女性辅助生殖临床实践指南》 ， 随着年龄的增加 ， 不孕症的发生率逐渐升高 ， 20-24岁女性不孕症发生率约为6% ， 25-29岁约为9% ， 30-34岁约为15% ， 35-39岁约为30% ， 40-44岁约为64% 。 根据Frost&ampSullivan ， 中国2018年不孕症发生率为16% ， 伴随“三孩”政策的落地实施 ， 国内平均育龄的延后将成为必然事件 ， 不孕症的发生率有可能进一步提升 。 目前不孕症的治疗方法主要包括药物治疗、手术治疗、辅助生殖3种 ， 其中 ， 辅助生殖是解决“不孕不育”问题最有效的技术路径 ， 平均成功率在40-60%左右 。 我们认为 ， “三孩”政策放开后 ， 辅助生殖产业有望助力国家解决生育难题 。
长期以来 ， 中国辅助生殖市场受到政府的严格监管 ， 牌照数量受到严格限制 。 根据卫健委相关统计 ， 截至2020年12月底 ， 经批准开展人类辅助生殖技术的医疗机构只有536家 ， 其中90%左右为公立医疗机构 。 2015年以来 ， 辅助生殖牌照审批要求越来越高 ， 新牌照的获取至少需要2-3年的时间 。 我们认为 ， 较高的准入门槛意味着新进入者很难追赶具有先发优势的医疗机构 ， 具备品牌效应的龙头公司有望通过并购整合持续扩张 ， 行业集中度将进一步提升 ， 建议重点关注锦欣生殖 。 【点击查看研报原文】
中泰证券：医药作为稀缺优质行业有望持续吸引市场资金
医药作为长期基本面趋势持续向好的稀缺优质行业 ， 有望持续吸引市场资金 ， 优质个股的调整往往都是很好的配置机会 ， 建议重点把握 。
长期来看 ， 各个疫苗头部企业均有重磅大品种放量或即将上市放量 ， 叠加新冠疫情下的预防接种认知度提升 ， 我们预计大品种接种率有望持续提升、逐步接近发达国家水平 ， 二类苗行业近3-5年有望实现复合20%-30%增长 ， 头部企业利润有翻倍以上空间 ， 推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物、康华生物、华兰生物等 。 【点击查看研报原文】
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