投资40亿搞研发，转型DTC，安踏下一个5年目标能实现吗？( 二 ) 作者|行者编辑|冯羽原创出品

2021年3月“新疆棉”事件，更让安踏迎来了“高光时刻” ， 6月中旬，安踏体育发布上半年盈利预喜公告，数据显示安踏体育经营溢利同比增长不少于55% ，股东应占溢利同比增长不少于65% 。不断的利好消息，也推高了安踏的市值，仅仅在7个月内，安踏市值就暴涨了2021.6亿港元，一度高达5033.6亿港元。

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图/6月29日安踏体育开盘报186.6港元/股，总市值突破5000亿港元
对比来看，安踏体育市值已经一度超越了市值达624亿美元的阿迪达斯（6月27日收盘，约合4843亿港元）。不仅如此， 2020年安踏体育的净利润为51.62亿元，也超越了阿迪达斯的净利润——33.14亿元。
可以说安踏的逆袭历程，其实更像是一部求生史——每次都是在绝境中求生，并最终实现反超。
2、安踏的国际化之路
成为本土运动品牌第一并不是安踏的终极梦想，世界舞台才是安踏的“星辰大海” 。
安踏董事局主席兼CEO丁世忠曾公开宣称：“我们不要做中国的耐克，我们目标是世界的安踏。 ”
至于如何登上世界舞台，丁世忠已经布局多年。在2014年，丁世忠在半年业绩会上说，安踏会借鉴联想收购IBM业务的样本，通过并购和收购的方式让企业走出去。
事实发展也正如丁世忠所愿，安踏从晋江陈埭镇起步度过了30年沉淀期后，凭借资本的加持开启了一路并购“买买买”的模式，实现了从中国本土市场走向全世界的目标。
据不完全统计，截至目前，安踏通过收购和并购的方式让旗下的子品牌增至30余个，其中让安踏一战成名的是从百丽手里买下了FILA（斐乐）中国这个品牌。这是安踏布局高端化的开始，也是国际化的开始。
2009年，安踏秉承丁世忠的策略，从百丽收购FILA中国的专营权和商标使用权，并调遣强将姚伟雄出任FILA中国的CEO ，姚伟雄曾在欧莱雅和法国鳄鱼出任高管。
FILA果然不负众望，从2018年起就开始为安踏贡献相当大比重的营收。据财报显示， 2018年到2020年FILA营收分别是84.92亿元、147.7亿元及174.5亿元， 2019年FILA在整个集团中营收占比达43.5% ，而2020年FILA营收甚至超过了主品牌安踏，占比达到49.1% 。
安踏的并购之路并没有停歇，此后连续收购了英国的SPRANDI（斯潘迪）和中国香港品牌KINGKOW（小笑牛），还有AmerSports及旗下始祖鸟、萨洛蒙、威尔逊等在国际上知名的运动服饰品牌，这些品牌将安踏布局中高端市场的梦向前推近了一步。
不仅如此，安踏在2016年并购迪桑特中国， 2017年购入可隆中国，加上之前已纳入麾下的FILA中国，安踏打造出了旗下品牌的“三驾马车” 。 2018年到2020年，安踏除了FILA外旗下子品牌营收分别为12.82亿元、17.08亿元及23.13亿元，营收主要来自迪桑特和可隆中国。
随着安踏旗下品牌不断扩充，利润也直线上升，此时的安踏已经成了一家全品类的服饰品牌巨头，覆盖中高低端市场，横跨休闲、专业户外和运动领域。

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图/安踏官网
但是，这也给安踏带来了隐忧，目前安踏的营收主要靠“三驾马车” ，特别是一半营收来自FILA中国，这让外界开始质疑“究竟是安踏的斐乐，还是斐乐的安踏” ，安踏甚至因此遭遇了海外做空机构连续五次做空。
此外， FILA的高速增长反衬出安踏主品牌增速放缓的趋势。财报显示， 2019年安踏主品牌实现营收174.5亿元，同比增长21.8% ，占总营收的51.4%；FILA实现营收147.7亿元，同比增长73.9% ，占总营收的43.5% 。到了2020年， FILA的营收超越安踏主品牌。 2020年安踏主品牌实现收入157.49亿元，同比下降9.7%；FILA实现收入174.5亿元，同比增长18.1% 。
【投资40亿搞研发，转型DTC，安踏下一个5年目标能实现吗？】有部分业内人士指出，手里握着FILA这样的高端品牌，无论是管理、品牌塑造还是服饰设计，安踏暂时还没学到多少，现在开始思考主打“大众、专业、新国货”的主品牌发展策略。这也从侧面说明安踏没有完全消化收购的品牌，高速扩张背后实则暗藏隐忧。