这两个行业惨烈崩塌，时代真的变了！作者：财姥爷编辑：小市妹本

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作者：财姥爷编辑：小市妹
本周，分化依然是主旋律。与过去两年不同的是,今年的分化不仅体现在好公司和差公司之间，即便在好公司内部，分化也是极其剧烈。
进入二季度以来，不同行业的白马股走出了完全不同的方向。
一面是以贵州茅台为代表的传统行业白马股构成的“茅指数”上涨乏力，部分公认的核心资产比如美的集团、中国平安、三一重工等，仍然在不断刷新年内新低，跌幅之大历史罕见。
另一面是以新能源产业链和宁德时代为代表的新兴行业白马股构成的“宁组合”涨势如虹，板块内龙头公司不断创出历史新高。锂电池行业指数周线已经12连阳，二季度以来涨幅超过了60% ，光伏行业涨幅也超过了30% 。

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▲锂电池行业周线图来源：同花顺iFinD
白马股分化背后的原因，无疑是新能源行业受到了政策的大力扶持，在当下的景气度和未来的想象力，都比白酒等传统行业高出很多。
事实上，下游需求大幅增长，锂电池、光伏等新能源行业最近两年的业绩确实出现了爆发性增长态势。
以锂电池为例，全行业上市公司净利润从2019年的59.99亿，增长到2020年的822.91亿，预计2021年的净利润是1669.79亿。

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▲锂电池行业盈利趋势及预测来源：同花顺iFinD
大幅上涨之后，锂电池行业目前的估值到了非常高的位置， PE62倍， PB5.9倍，都处于历史顶部位置。但是良好的业绩趋势和未来前景，使得市场对这类行业的高估值有了更高的容忍度。

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▲锂电池行业历史估值走势图来源：同花顺iFinD
白马股行情二季度以来的剧烈分化，在最新公布的基金中报中也体现得非常明显。
截至7月21日， 3423只普通股票型、偏股型以及灵活配置型基金中，已有90%披露了2021年的二季报。统计数据显示，今年2季度基金重仓股中，跟新能源相关的电气设备、电子和化工市值占比明显提升，而家电、银行和白酒等传统行业市值占比明显下降。
在新能源产业链被大幅增持的背景下，宁德时代的机构持股市值已经超过五粮液，成为仅次于贵州茅台的机构第二大重仓股。
市场预期高度一致的环境中，我还是有所担心的。毕竟锂电池面对的是B端客户，需求变化较大，其实也属于比较典型的周期型行业。
“需求上涨-—价格上升—行业利润提高—产能增长—需求下降—价格下跌—行业利润下滑” ，类似的周期循环路线图，对锂电池行业也是适用的。
由于产能过剩和下游需求不畅，锂电池行业在2017-2019年曾经历过漫长的下行周期，行业利润从2018年的621亿暴降到2019年的59.99亿，行业指数也在一年时间内跌去了将近60% 。
当下的锂电池行业显然还在景气高峰期，新能源汽车崛起之后，目前锂电池的需求格局也和4年前有很大的不同，但是我们仍然需要警惕行业景气度的边际变化。
如此高的市场期待、超高估值和业绩基数之下，如果景气下行或者发生一点波动，对行业的业绩和估值就有造成戴维斯双杀的风险。
从价值投资的逻辑上讲，对于长期向好的周期性行业，比如券商也好、猪肉也好、锂电池也好，最好的时机其实是行业景气度经历过长期下滑、市场悲观情绪最浓的时候。这时行业业绩和估值都处在低位，一旦景气度提升，行业困境反转，迎来的可能就是戴维斯双击的大爆发。
还有可能困境反转引来爆发的，是北京的房价。
从2017年调控新政以来，北京房价经历了持续3年多的较大幅度调整，直到今年才开始缓慢回升。而最近关于人才引进的新政策，更是让人担心北京房价未来再次出现短期脉冲式上涨。
据报道，近日北京市发布了《北京市引进毕业生管理办法》，其中提到，包括清华、北大、复旦、上交大、浙大、中科大、南大在内的7所高校的本科生，只要符合一定条件，可以直接申请在北京落户。要知道本科生想要在上海落户的名单中，也只有6个高校，北京显然放下身段，开始争夺优秀人才。