拿下重庆红星美凯龙，远洋能消化吗？( 二 ) 文丨西部菌靴子终于落地。7月

事实上，截至2020年底，红星企发的总资产为1189亿元，总负债高达1021亿元，其中流动负债900.7亿元。扣除近500亿元的合同负债后，流动负债仍有400亿，而手头现金仅有90亿元。
也就是说，成功收购后，远洋的规模明显扩大，但也同时意味着得“打包”新的偿债压力。这无疑考验远洋的“消化”能力。
此外，据21世纪经济报道援引知情人士的说法称，远洋资本把红星地产与整个团队一起“买”下了。如此做法，或有利于过渡阶段的衔接。但并入新的团队，远洋的“带队”能力，将再受考验。
毕竟，自2018年大批高管离职后，远洋集团的管理层始终存在不稳定的因素。
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对于销售增速连年下滑的远洋来说，继续保障规模增长，是进入地产“内卷”时代必须克服的难题。
事实也表明，远洋确实比较着急。比如，仅2020年，远洋就新增土储791万平方米，总购地成本接近700亿，超过同期销售额的一半。
而此次拿下红星之后，远洋有望新增待售货值接近千亿，规模量级将明显提升。
红星地产项目分布

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但对房企来说，规模做大的红利还必须靠高周转能力才能兑现。而在这方面，远洋恰恰存在明显软肋。
比如，远洋的毛利率已连续4年下滑，增收不增利的特征已比较明显。 2020年，远洋的毛利率更是首次低于20% 。
此外，远洋的去化率也在下滑。如从2020年财报来看，远洋集团土地储备最多的10个城市，呈现出明显的“土地多、销售慢”的特征。

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像北京区域，张家口和廊坊的存续比分别达到夸张的298.26年和37.98年，而土储前十城市中存续比最低的武汉，数值也高达5.02年。
这正好与远洋近几年销售业绩的掉队形成了一种呼应。
由此可见，不缺土地的远洋继续吞下红星，是否真能带来1+1>2的局面，仍是一个未知数。只能祝福远洋好运。