总结上周期权市场的数据|期权市场低迷，下半年行情重新回到 DeFi？总结上周期权市场的数据

总结上周期权市场的数据，我们发现：
现货价格不大，期权成交低迷；
短期隐含波动率逐渐走向稳态，看涨期权正在重新修复溢价；
比特币与以太坊在本周没有走出独立行情， DeFi蓝筹表现强劲；
短端隐含波动率继续回落，市场短期内不会出现超预期波动。
比特币
【总结上周期权市场的数据|期权市场低迷，下半年行情重新回到 DeFi？】七月份的第二周，比特币的成交较为平稳，成交量没有出现异常的变化，但是在权利金口径，期权成交出现一定的缩减，交易正在慢慢从价外期权向价内期权靠拢，期权市场预计比特币不会出现大幅波动。
比特币期权权利金成交量（左）与比特币期权合约成交量（右），截至7月13日18:00 ，数据来源：gvol.io
过去七天，比特币的现货价格一直维持在33,000美元附近。市场逐渐走向盘整，隐含波动率曲面下移的非常明显。从中、短期隐含波动率曲面来看，看涨期权与看跌期权的溢价逐渐收窄，如果不出现超预期的变动，我们有望在短端看到稳态的波动率曲面。
短期比特币期权隐含波动率曲面变化，截至7月13日18:00 ，数据来源：gvol.io
从远期隐含波动率曲面来看，价值投资者对比特币的信心从未改变，与此同时，距现在90天到期期权隐含波动率曲面已经出现正向偏斜。

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远期比特币期权隐含波动率曲面变化，截至7月13日18:00 ，数据来源：gvol.io
市场重新向好从矿工的净寸头变化中得到印证，由于众所周知的原因，矿工曾在六月面对较为严重的抛售压力。这样的情况已经得到缓和，根据Glassnode所公布的数据，矿工重新开启了“屯币模式” ，其比特币持仓净变动又负转正。与此同时，矿工的算力已经显著的修复调整，目前哈希率已经从低点80EH/s恢复至110EH/s ，虽然距离高点180EH/s仍存在一定差距，不过好在矿工算力已经稳定，其经营活动正在逐渐向好。

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比特币矿工净头寸变化，数据来源：glassnode
在2020-2021年Q1的数字资产牛市中，交易所持有比特币一直保持着减少的趋势，在四月后半期这样的趋势出现了反转，投资者慢慢将手中的数字资产存到交易所卖掉，比特币现货价格在这个过程中也出现调整，在五月份至六月份的时间窗口中，交易所持有的比特币余额增长了140k（75亿美金左右）。在七月份，我们很高兴的看到投资者在交易所中购买比特币，根据glassnode公布的数据，交易所的比特币总余额在过去三周减少了约40k 。这样的下降呈现出一定的趋势，截止发文，数字资产交易所余额为2,560k比特币。

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交易所资产负债表中比特币数量变化，数据来源：glassnode
从隐含波动率期限曲线进行观测，由于过去七天比特币现货价格一直在低幅震荡，短端隐含波动率回落使得波动率空头获得不小的收益，期限曲线的升水形态逐渐陡峭。

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比特币期权隐含波动率期限结构，截至7月13日18:00 ，数据来源：gvol.io
从高阶数据来看，在值期权的隐含波动率逐渐回落，投资者不看好未来市场的波动增加，另外尽管比特币期权的偏度不太稳定，总体来看也在逐渐修复，截止发文，比特币期权偏度回升值个位数正值，这样的水平已经是“519”之后的最高点。

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比特币期权隐含波动率（左）与偏度（右）过去1个月变化，截至7月13日18:00 ，数据来源：gvol.io
从历史波动率进行观测，盘整的现货价格走势拉低了现实波动率，因此当前隐含波动率存在着一定的溢价水平。

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历史波动率与隐含波动率的对比，截至7月13日18:00 ，数据来源：gvol.io
以太坊
由于行情的稳固，以太坊的期权成交同样平稳。
以太坊期权成交量，截至7月13日18:00 ，数据来源：gvol.io
从隐含波动率曲面来看，以太坊与比特币的表现类似。从中、短期隐含波动率曲面观测，看跌期权的溢价优势已经没有那么明显。考虑到近在咫尺的“伦敦升级” ，这样的表现也不让人吃惊。