反超平安资管成为行业第一！细品泰康投资逻辑 6月22日

6月22日， “叮当快药”上市主体叮当健康科技集团有限公司向港交所递交上市申请。招股说明书显示， 2018年至2021年一季度，叮当快药累计亏损额高达20.64亿元。在一轮轮烧钱大战之后，如今，叮当快药已成为医药O2O垂直领域中的头部玩家，但如何进行盈利，线上的药店们始终没有给出答案。
让人值得关注的是，今年5月20日，叮当快药科技集团有限公司发生工商变更，约有18名机构股东集体退出，徐军、俞雷、罗萌、于庆龙、冯钢等11名董事/监事从主要人员中退出，其中，俞雷此前担任的职务为叮当快药CEO ，冯钢为东南事业部总经理，其他人员则主要为机构股东代表。
当时，有投资人表示，这或是叮当快药在为其上市计划作组织架构调整。
而这其中，最知名的机构股东当属泰康人寿，去年10月20日，泰康人寿参与了叮当快药的B+轮融资，一起参与的投资方还包括软银中国、招银国际资本等著名投资机构，融资规模为10亿元。

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在谈及投资叮当快药的原因时，泰康资管内部人士透露， ''此次投资主要考虑泰康保险大健康生态体系建设的战略协同，同时进行价值投资。 ''
仅仅不到一年后，泰康就退出了叮当快药的股东行列，其中多方媒体报道称根据《关于对叮当快药科技集团有限公司减资的关联交易信息披露公告》显示，叮当快药拟于境外上市，需调整股权架构以符合境外上市要求，故泰康人寿进行减资退出。加上叮当快药此次正式向港交所递交上市申请，该说法也合乎情理。
尽管此次退出了叮当快药的股东行列，但是泰康在医疗健康领域的投资从未止步，我们梳理了泰康近一年在一级市场的投资动向，医疗健康是绝对的重心。

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图片来源：网络公开信息，保观整理
从几十亿元规模到超过2.2万亿元的资产管理规模， 15年来泰康资产始终坚持长期投资、价值投资，今天我们就来分享几个泰康资管投资案例，从而梳理泰康资管的投资脉络。

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投资叮当快药，准确追求业务协同性
从叮当快药的融资历程来看，它绝对是资本眼中的超级明星项目。从2016年12月获得首笔融资以来，叮当快药的融资规模已经超过33亿元人民币，且投资方不乏软银中国资本、泰康人寿、中金这样的明星资本。

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其中泰康是在2020年10月参与了叮当快药B+轮的融资，该轮融资规模为10亿元人民币。之所以能够融到这么多钱，跟叮当快药所处的赛道不无关系。数字药房作为几乎与国内的电商同时起步的产业，还没有抛出像淘宝、京东这样的头部玩家，市场TOP5市占率不足25% 。换言之，千亿级的数字药房市场对参与者们来说，还有“矿”可挖。
真正让叮当快药走上快车道的转折点来自于2016年杨文龙的入主，掌舵着仁和药业中西药资源的杨文龙，在入主叮当快药后果断让叮当快药走上“新零售”轨道上，即不纯粹当快递角色，要融合“叮当快药的平台+仁和药业的资源+自建线下药房和物流体系” ，形成即时数字药房的闭环雏形。
总体来看，叮当快药目前相较于其他数字药店有以下优势。
药品成本更低、组合更丰富。杨文龙作为仁和药业董事长，将仁和药业的资源直接与叮当快药进行对接。 018年以来仁和药业稳居叮当快药五大供应商之内。此外，叮当快药还从BayerHealthcare、华润医药、九州通医药及其他制药企业采购药品，目的是降低采购成本和丰富药品组合。
物流速度快。物流方面，叮当快药召集了超过2200名送药骑手小哥，为患者提供7*24小时服务，并承诺在28分钟内将药品送达患者手中，比泉源堂的30分钟快了2分钟。
杨文龙入主后不到一年，叮当快药在2016年初开始在北京、上海等核心城市规划布局线下智慧药房连锁店，并逐年在重点城市扩大门店布局。目前，叮当快药在国内14个城市开设了302家智慧药房。

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对于患者来说，送药快、药品多、服务好，才不会给平台打差评。对于其他O2O平台来说，打通了供需两端的叮当快药无疑更具竞争力。