市场变局将在三季度出现关注中证500期指多头机会( 二 ) 下载新浪财经APP

利率端没有明显的持续动力，考虑到国内局部疫情仍偶有反复，经济数据反映虽然宏观经济仍在上行周期，但是经济的增长动能并不算特别强劲，所以货币和财政政策上并没有从紧的条件。社融和信贷增量的下行压力或许边际缓解，但是也没从松的必要政策仍将保持中性。在总需求并不强劲，同时要稳杠杆、稳房价、调整收入结构，且消费需求偏弱的背景下，政策稳增长面临较多约束。

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图为中证500指数持续强于上证50指数
关注企业盈利端的动力，市场的变局将在中报密集披露的7月、8月。 1—5月全国规模以上工业企业利润同比增长83.4% ，两年平均增长21.7% ，增速放缓，主要是来自于价格上的拉动而非产量上的拉动。由于原材料价格的大幅上涨，上游利润增长的同时中下游企业的利润可能受到挤压。从上市企业来看，根据目前的二季度业绩预告，业绩向好比例为68% ，虽然低于一季度的76%但是仍处于历史高位。从盈利角度上看，宏观经济上行周期中，中证500指数的业绩弹性要强于沪深300指数和上证50指数，同时中证500指数海外营业收入的占比更高，更加受益于外需的回升。从行业景气度来看，周期和半导体行业的景气都较好，有利于中证500指数继续释放业绩弹性，故可关注中证500指数的多头机会。
综合市场的量价指标，沪深300指数和上证50指数振荡偏弱，中证500指数振荡偏强。策略层面，单边趋势推荐多IC2109合约。同时，推荐多IC2107合约空IH2107合约的跨品种套利。（作者单位：海通期货）

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市场变局将在三季度出现 关注中证500期指多头机会( 二 )

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