作者丨狮刀编辑丨信陵题图 | 图虫创投业的繁荣有两个明显的标志|独角兽不再稀有，聊聊这个物种的“五宗罪”( 二 ) 作者丨狮刀

独角兽的繁荣给创投行业注入活力的同时，也带来了一些问题。创业邦做了一些梳理：
第一、认为钱能解决一切问题
创业者会认为资金越多越好，资金充沛是企业核心竞争优势。但多数情况下，事实并非如此。
美国纳斯达克前主席MaryWhite说：资本匮乏时期，最容易成就优秀的创业者，因为他们有能力在任何环境中获得融资。而资本的宽松会让平庸的企业苟延残喘，这类公司多了，就会拖累优秀创业者，从而影响所有参与者的回报。
国内一位顶级投资人也表达过类似的意思。他说：“创业者缺钱的时候最聪明。钱给多了，就不容易反思，就有可能会在错误的路上继续走。而且，钱越多，犯的错误越大。 ”
第二、把扩张作为核心关注点
投资人的关注点是增长，而不是盈利。因此，团队往往会在这个过程中，把高速扩张作为唯一的关注点，其余的如核心竞争力、治理结构、以及尽快获得现金流等一些曾经的常识都不再考虑之列。因此，严重的管理失当，甚至腐败，并不是个别案例。
同时，已经获得独角兽地位的创始人也很难接受估值降低，认为这对企业形象和员工士气都有极大的打击。结果，对外发布虚假融资信息成为行业的“惯例” 。
第三、GP和LP的尴尬
虽然估值属于纸面财富，但对于GP投资人而言，他们有足够的动力维持高估值。因为他们的金主（LP投资人）同样视这些明星项目为成功标志。一旦估值下调， GP认为会影响机构未来向LP的融资能力。
对于LP而言，他们往往被迫给GP增加投资，以便他们给原有项目追加资金（即“内部轮”投资）。
但同时， LP只能靠GP刻意维持的“账面财富”来评估GP的业绩，很难防止自己提供的新资金实际上被用来“接盘” 。
针对这种情况，行业里已经出现了要求禁止新基金进行“内部轮”投资或是基金之间的交叉投资的呼声，杜绝“用好钱去救坏钱”这种坑害LP的做法。
第四、变现难以实现
企业推迟上市有好处，比如，创始人能有更充分的时间实施战略，而无需考虑二级市场的影响。但同时后果也很严重。
一方面，投资人和企业员工的变现被推迟，不确定性大大增加。比如近期在线教育公司遭遇的重创。
另一方面，推迟上市造成的高估值并不容易被二级市场的投资人所接受。中概股的大面积破发已经说明了问题。
正如黑石集团苏世民所说：时间会对所有交易产生负面影响。等待时间越长，就越有可能出现意料之外的棘手事件。
第五、对创业者的误导
对独角兽的推崇，也会让创业者把成为独角兽作为成功标志。事实上，企业的估值，包括上市公司的市值，本身就是非常主观，甚至是“非理性”因素的产物，不应作为评价企业行业地位和核心竞争力的尺度。
另外，创业者也需要了解，企业规模也受制于不同的领域。有的领域，比如企业服务或是新消费，就不是“赢家通吃”的战场，众多“小而美”的公司完全可以和巨头并存。
一个健康的创业生态，应该是百花齐放，而不应该是“我花开后百花杀” 。
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