信达策略：市场赚钱效应会持续很久但7月直接大幅突破概率不高( 二 ) 投资研报

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行业配置建议：市场最近的板块和个股风格相比2019-2020年有很大的不同，当期业绩的爆发性变得更吸引投资者。背后的原因有三：（1）在当期业绩下滑、稳定或上行初期（比如2018-2020年），当期业绩一般，市场只能通过壁垒、格局等给长期因素定价，自然会有利于龙头个股，但进入2021年后，当期业绩弹性很大，成长性行业、中小市值股票业绩的预期差更多。（2）最近1个季度，投资者越来越担心经济进入顶部区域，未来的半年内随时有可能进入盈利下行周期。如果这一主流预期是正确的，那么投资者只能看短做短。（3）部分基金春节后波动性较大，导致基民阶段性调整了申购基金的方向。
我们认为，最近的风格变化，不是战略性的，而只是战术性的，持续时间不会超过半年。历史上，风格的大级别转换需要经历熊市才能出现。

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上周市场变化
上周A股有所反弹，其中中小板指（4.25%）领涨。申万一级行业中，钢铁（6.51%）、电气设备（6.51%）、电子（4.9%）领涨，通信（-2.14%）、计算机（-1.68%）、传媒（-0.68%）领跌。概念股中，打板指数（10.85%）、新能源指数（9.21%）、太阳能发电指数（8.91%）领涨，智能IC卡指数（-4.6%）领跌。

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信达策略：市场赚钱效应会持续很久 但7月直接大幅突破概率不高( 二 )

信达策略：市场赚钱效应会持续很久但7月直接大幅突破概率不高( 二 )