郭广昌又出手了, 要成为这家企业的“白衣骑士”?( 二 ) 艳姐说近日

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比较典型的是平安，可能平安自己也未曾料想到，自己这样一个介入众多头部房企股权投资的绩优“金主” ，会遭遇投资房企之后540亿的风险敞口。
2018-2019年，平安先后两次入股华夏幸福，共计投入资金179.73亿元，持股比例约19.2% 。
彼时，华夏幸福为顺利引入平安，曾与之签订了一份对赌协议，根据协议，华夏幸福以2017年度净利润为基数， 2018年度、2019年度、2020年度净利润增长率分别不低于30%、65%、105% ，即2018年度、2019年度、2020年度净利润分别不低于114.15亿元、144.88亿元和180亿元。
目前来看，华夏幸福2018年、2019年净利润分别为117.46亿元、146.12亿元，前两年业绩均已达标，但2020年前三季度净利润为72.8亿，约为对赌协议目标的40% 。
假如失去平安，华夏幸福需另寻“金主” 。近期，有外媒报道称，河北省政府承诺给予华夏幸福最高95亿元人民币（15亿美元）的有前提的财务援助。根据该资金支持计划，将先转账30亿元给华夏幸福，其中一部分用于偿付其雇佣的农民工工资以及笼盖其他经营用度，而剩余的约10亿元，用于兑付华夏幸福于1月20日到期的近15亿元的“16华夏债”的回售。
在过去，以险资、银行、证券等为代表的金融机构，对房企都表现出了不同程度的青睐，很大原因在于持续的市场及企业规模增长带来的不乱长期回报。
来自机构的不完全统计，目前港股及A股上市的房企中，前十大股东中有金融机构入股的已超过百余家， 50强中，前十大股东中存在金融机构的数目也达到17家左右。
资本不相信眼泪，资本也是最真实的。有了前车之鉴，是主动愿意为你花钱，仍是会被坐地起价，或者索性置之不理，全在于这家企业值不值得拥有。
那些拥有国有央企背景的企业，那些运营能力更佳、财务负债更均衡、利润盈利更强、土储售货更多、基本面优秀的头部规模企业，成为他们的优选。究竟行业都在寻求资金入场，金融机构有了更多的选择，设置一个稳妥的门槛更加符合逻辑。
而合作方式上，跟着监管环境日益收紧，股权融资正在取代债券融资，成为房企与金融机构合作的重要手段。未来，团体层面的股权融资与项目层面的股权前融将愈发频繁，甚至让渡部门优质项目或者土地的股权，都将成为企业忍痛“回血”的代价，这也是金融机构谈判的“筹码” 。
洗牌和重组的当下，优质房企与金融资本的联系会更加紧密，而金融机构在运营层面的参与深度和博弈程度也会更加深入。更多的投资方也会设置相应条款设置回购，保障自身的投资利益。
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房企长远发展靠自救
如果说引入战投、密集发债都是房企求生的策略，那么真正具备自我造血能力的房企才能有质的活下去。
过去房企依靠高周转冲规模，大量拿项目，坐等地价上涨房价上涨，就能获得利润。现如今，去掉赌性之后，向治理要红利，向运营要收益，说到底是给了管理者更少试错的机会甚至是不容有错。
1、因企业施策，降档发展目标不尽相同
每一轮的房地产调控，都会加速企业分化，从过去的大鱼吃小鱼，到如今，大鱼吃大鱼也成为可能。
对于实现规模的房企而言，此轮的重点是实现从规模增长到利润杠杆的均衡。目前头部踩线企业的降档方向也不尽相同，好比绿地选择先降现金短债比，好比融创和恒大选择先降负债率。
【郭广昌又出手了, 要成为这家企业的“白衣骑士”?】对正在冲规模的房企而言，过去几年的黑马现象已经不复存在,单纯依赖加杠杆扩张已行不通。赛道变窄，是降维深耕仍是逆风博弈，企业未来的赛道在哪里值得重新探索。
对不少国企央企以及财务稳健、有竞争上风的企业而言，影响之外更多则是机遇。我们也看到，去年三四季度，不少企业逆势拿地，在一二线优质城市大量增补土地储备，在资本市场获得大量低息资本青睐。
2、向传统地产业务要利润要治理
当前环境更加考验微观房企真正的投资能力与运营能力。
用好预收账款和供应商垫资形成的经营杠杆，这两者均不会带来过多的利息支付压力。对有偿债能力且信用评级优秀的房地产企业来说，加大供应链ABS ，不近不会增加有息负债，还可以合理配置自有资金。