基金|突发！今年“最牛”基金放大招：限购！更有这些“抗跌”牛基，也行动了( 二 ) 中国基金报记者李树超

该市场部人士分析， “抗跌基金”的净申购所带来的规模快速增长，主要会影响基金经理的投资策略：一方面，净申购量比较大的话，会拉低产品的整体仓位，影响产品净值表现；另一方面，如果基金经理持股是偏好逆向策略、偏好中小市值股票的话，基金经理就需要挖掘更多的优质标的，以承载新进资金。
“最近基金规模增长有点快，短期感觉有点超越当前的投资框架，原有的方法论需要适应一下，同时也是为基金持有人的利益考虑。 ”北京某大型公募的绩优基金经理也坦言，近期资金对“抗跌”基金的持续净申购影响很大，尤其是持续的大额申购，将直接影响到投资策略和业绩。
多位投研人士告诉采访人员，基金规模和业绩是相辅相成的关系，规模的稳定是做好业绩的前提，但短期规模的大幅波动，将对业绩产生负面影响。
上述北京中型基金公司表示，资金如果能长期保持一个稳定的净申购状态,可以对基金的投资业绩起到促进作用。如果基金未来预期是长期稳定净申购，当然前提是规模不至于太大，将有助于基金经理按照正常节奏选择长期配置看好的品种，对产品业绩稳定有帮助；而基金在正常的运作过程中，若面对大额净赎回，规模出现较大变动，基金经理需要将持仓的品种卖出应对，大额申购也会导致持股仓位的变化，同时，由于难以把握大额申赎的比例及发生时间，这对产品管理可能带来流动性冲击。
【基金|突发！今年“最牛”基金放大招：限购！更有这些“抗跌”牛基，也行动了】上述北京大型公募基金经理也认为，短期规模的快速增长，将会摊薄存量持有人的投资收益。同时，也会对基金经理的投资运作带来影响，可以短期内快速降低持股仓位，影响基金经理的投资布局，通过限购可以保持基金规模和产品正常管理的匹配。
据该基金经理透露，他所管理基金在股市低迷时期，曾经受到险资短期内的大额赎回操作，基金被动卖出流动性较好的蓝筹股，导致基金错失了当年蓝筹股行情；而在股市相对高点，也会迎来普通投资者的踊跃申购，基金仓位快速下降，也可能会导致基金业绩无法跑赢市场。
“基金规模稳定才可以打造长期的业绩，当前的持有期基金、定期开放基金等更适合投资者长期关注和持有。 ”他说。

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编辑：小茉