势力|新势力越过生死线了吗？势力|越过|生死线|小鹏|蔚来|高薪|中薪

文 | Karakush
京东图书热卖榜金融投资类现在排名第一的书是《价值》。
作者是高瓴资本的张磊。主题是他一直信奉的“长期价值”。
他在自序里写道：
真正的投资，有且只有一条标准，那就是是否在创造真正的价值，这个价值是否有益于社会的整体繁荣。坚持了这个标准，时间和社会一定会给予奖励，而且往往是持续、巨大的奖励。
这本书出版的六天前，小鹏汽车上市。
此前不久，高瓴参投了小鹏5亿美元的C＋轮融资。小鹏上市首日股价涨超41％，据悉让高瓴本笔投资回报率超过20倍。
理想上市前，高瓴也参与了认购，金额不明，但从之后的股价涨势来看，想必也是获得了“持续、巨大的奖励”。这就是前后脚的事。
而更早一些，蔚来便开始拉出一条又长又粗的大阳线。这本该是高瓴的丰收之地，不过高瓴没挣上。它曾是蔚来在李斌和腾讯之后的第三大股东，但在19年三季度大幅减持，到四季度清盘。当时蔚来的股票表现差，投资回报低，李斌非常缺钱，然而高瓴还是撤了。

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张磊也写道：
困难是一面镜子，最深刻的反省往往都来源于此。每当危机出现的时候，都提供了一次难得的压力测试和投资复盘机会，而最终是价值观决定你如何应对和自处。
在这样的特殊时期里，我们依然坚守长期主义，就是因为我们既看到了当下，不仅关注企业短期的利润、现金流，努力做足准备以摆脱暂时的困境，挺过“眼前的苟且”；又相信未来，对于创造价值的事情从不怀疑，坚持追求长期结构性的机会，找到价值的“诗和远方”。

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在蔚来上，高瓴是没有挺过“眼前的苟且”。
有意思的是，按照投资逻辑，蔚来和小鹏、理想同属新造车这一回事，同一回事的长期价值却在半年内突然膨胀了。是蔚来的长期价值不足秤，还是长期顶多就值半年？又或者，“长期价值”这种判断方法，除了本身是正确的废话，实操起来模糊而可疑，有待祛媚呢。
潜望最近出了一篇稿子《新造车穿越生死线》。
主要讲了李斌、何小鹏、李想，从15年前后创业造车到19年前后经历各自的至暗时刻，期间各种找钱和找钱被拒的秘辛故事。
以如今蔚来、小鹏、理想的股价和市值来看，结论自然是，当时舍得一身剐给钱的现在都发了，不给或者给到一半撤走的，则缺乏看生意的眼光。
外行看热闹，内行看门道。很遗憾，尽管讲的是汽车企业，但汽车在其中不算内行。
这是资本的主场，博弈正反打之间的逻辑远超产业的质朴，呈现出了当代中国投资圈的精神面貌：投资最大的恐惧，比起亏钱，更是错过。
踏空一下，就失去一整条赛道；踏空两条，一线投资人落到二线，二线落到十八线。落体速度和回报速度是同步的。
两个被抓典型的踏空大户：
一个正是高瓴。虽然文中仅以“大佬”指代，但滑雪加清仓的线索再显然不过了。文中没提到后来张磊所幸火线投资小鹏和理想又重回新能源赛道的事。也不是谁都有这么回天的资金池。
另一个则是百度。罗宾夫妇和三家都聊过，却并没能谈妥重仓小鹏和理想，对蔚来的投资也非常少，最后押注了相对传统的威马。
而对面的成功案例，除了三家背后的腾讯、阿里、美团三家互联网巨头，最让人印象深刻的是蔚来的早期投资者、愉悦资本创始及执行合伙人刘二海。

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蔚来之外，他还投了瑞幸，也投了蛋壳，今年两大暴雷王者都是他看好的重要标的。在后二者成为众矢之的之前，蔚来是愉悦资本被“骂得比较多的”项目。