北部湾|易成新能不断重组总难盈利( 二 ) 财产保险|中恒集团|上交所|股

【北部湾|易成新能不断重组总难盈利】2017年对晶硅片切割刃料相关资产累计计提减值损失7.15亿元，导致创下亏损10.15亿元新纪录。而2007年至2016年，易成新能累计才赚了5.56亿元，一下子全部赔进去了。
2018年上市公司母公司及其全资子公司开封万盛新材料有限公司持有的晶硅片切割刃料业务相关资产及部分负债，划转至易成新材。同年6月，控股股东”“雪中送炭” ，以12.82亿元收下易成新材100%股权。
三赌金刚线一场空
2012年，易成新能砸下4.60亿元新建“年产360万千米切割树脂金刚线项目” ，并表示，这将提升企业技术水平，强化公司在晶硅片切割领域的技术领先优势。
之后，由于电镀金刚线切割效率高、切割质量佳、材料损耗少，面对电镀金刚线的竞争，树脂金刚线毫无还手之力。
于是， 2015年易成新能投资6亿元引进年产600万千米电镀金刚线项目。公司也表示，产品投放市场形成销售并得到客户一致好评。
然而，技术进步太快， 2017年易成新能不得不再次投资2.26亿元新建年产200万千米超精细金刚线项目。
三赌金刚线，无论技术还是成本，易成新能都处于下风。而被寄予厚望的金刚线业务也没有带来多少显著收入。
2018年市场需求向更细的金刚线制品产品，公司的生产工艺不能满足客户需求，导致当年金刚线业务收入急剧下降。客户订单骤减，金刚线业务相关的资产发生大额减值。
2020年12月，易成新能对金刚线业务进行剥离。负责金刚线业务的全资子公司开封恒锐新金刚石制品有限公司与中国平煤神马集团进行资产置换，拟置入资产为中国平煤神马集团名下同等价值的光伏电站资产。 2021年上半年，易成新能完成了金刚线业务剥离，产生利润3963.98万元。
与之相比， 2017年末、2018年末、2019年末，行业领先的金刚线生产企业——美畅股份（300861.SZ）的固定资产原值分别为2.98亿元、5.02亿元、5.43亿元。 2019年产能、产量、销量分别为2338.91万公里、1989.44万公里、1830.05万公里，全球、国内市场份额分别为37.85%、47.31% 。
美畅股份的产能这么大，但固定资产也不过是几个亿，为何易成新能产能这么小投入还那么多呢？
锂电负极材料业务疑云
2015年12月上市公司收购控股股东中国平煤神马集团旗下的河南中平瀚博新能源有限责任公司（下称“中平瀚博”）40%股权。 2018年上市公司将持有河南易成瀚博能源科技有限公司（下称“易成瀚博”）24%的股权与青岛瀚博厚宇工贸有限公司、平顶山豪城商贸有限公司、苏州平美新材料科技有限公司持有中平瀚博36%的股权进行置换。资产置换完成后，上市公司持有中平瀚博股权比例上升至76% ，持有易成瀚博股权比例下降至76% 。 2020年上市公司收购剩下股权，中平瀚博成为全资子公司。
据披露，中平瀚博下属有2家全资子公司，共拥有年产锂电池石墨负极材料14000吨及特种细结构石墨制品1000吨项目。
2018年至2020年、2021年上半年，中平瀚博实现营业收入分别为1.73亿元、1.05亿元、4645.69万元、3635.85万元，净利润分别为1202.41万元、-1.28亿元、-6713.43万元、-1726.29万元。
同期贝特瑞（835185.OC）的负极材料实现营业收入分别为23.58亿元、29.30亿元、31.51亿元、23.93亿元， 2021年上半年销量61856吨，同比增长131.46% 。贝特瑞的负极材料供不应求，且上半年惠州贝特瑞年产4万吨锂电负极材料项目（二期）投产。
号称十大品牌、年产14000吨负极材料的中平瀚博的营业收入才怎么这么少？
在《关于2020年年报问询函回复的公告》，易成新能道出实情：2019年平顶山市政府退城进园政策出台后，中平瀚博的石墨化工序——易成碳材料公司被关停，除了计提大量固定资产减值之外，中平瀚博因外委石墨化产品成本直接上涨3000元/吨。
产品性能存在劣势、成本存在劣势，导致中平瀚博的产品缺乏市场竞争力。公司负极材料产量逐年下降，导致负极材料产能利用率不足。同时，中平瀚博产品类型单一，主要是以一次颗粒产品为主，市场上主推二次颗粒产品，中平瀚博未跟上市场技术更新的速度，产品市场竞争力较弱。
未跟上市场技术更新的速度、产品市场竞争力较弱，这就是易成新能锂电负极材料业务的真实写照。
高位接盘陷困境
2019年上市公司购买控股股东控股的开封炭素100%股权，代价是57.66亿元，上市公司新增了超高功率石墨电极业务。