高盛|当代资本主义危机的政治经济学分析( 二 ) 股市|A股|摩根士丹利

由少数大型金融机构和机构投资者组成的网络控制着包括衍生品市场在内的现代金融市场的中心，但风险管理机制严重缺失。近年来，随着金融证券化和金融业的变化，金融机构的风险中心已经从原来的违约风险转变为市场风险。金融和保险公司商业模式的致命缺陷已经暴露，资产支持证券的价格支柱已经崩溃，市场已经完全崩溃。近年来发展迅速的金融证券化业务模式和交易体系十分脆弱，相关国际规则、制度和监管机制极不完善。
▲资本主义实质
经济金融化金融市场上的贷款人是借款人，债权债务形成内外关系。 20世纪80年代以来，优先考虑金融业和投资者利益的“金融国家理论”的影响正在扩大。主要工业领域生产过剩。盲目关注企业财务状况的商业模式导致了实质性投资和研发的停滞。所谓经济金融化，是指将虚拟资本市场发展成为“金融资本主义”体系，使金融机构、机构投资者及其控股企业通过持续的资产膨胀获得财务利益，这种资产膨胀依赖的经济体系发展到极限后。
它规避大多数监管，开展证券业务、高利贷和银行业不允许的其他业务，旨在追求高资本回报和高股价。它被称为组织交易商业模式。华尔街的各种利益集团，如大型投资银行、机构投资者、大型证券信用评级公司和保险公司，以捆绑方式发展，形成了依赖于金融投机的“基金资本主义” 。投资银行模式的终结意味着这一模式的破产。为了拯救短期金融市场，各国政府和金融当局实施了不受限制的“流动性供应” ，并将金融资金用于大规模救助和干预。
▲美元
现代资本主义的局限通过对国际金融危机深层原因的宏观考察，我们将发现现代资本主义的结构性矛盾和历史局限性。在过去的20年里，随着结构的变化和巨大的过剩货币资本的扩张，金融市场和金融业已经变得极其臃肿。
▲两极分化
金融业的规模和利润急剧增加，企业的经营活动受资本市场的控制， “关注股东利益”的经营模式得到极大强化。企业在不考虑企业社会责任的情况下，优先考虑股东利益，抑制积极投资以维持股价，借款购买公司股份，提高股价，控制劳动力成本和裁员。为了维持证券价格和经济繁荣，金融机构和机构投资者的货币资本正在扩张，实际资本和货币资本极不平衡。世界货币资本过剩导致了次贷和证券化资产市场的异常扩张，以及房地产和衍生品证券的复合泡沫，这些泡沫并不反映实体经济的增长，而只是反映了货币资本资产的过剩。通过住宅贷款中介机构的掠夺性扩张，银行贷款迅速扩展到低收入阶层。
由于审查放宽，汽车贷款、消费贷款和助学贷款也流入了证券市场。金融机构的风险管理职能完全丧失。现代世界金融体系的根基和支柱已经崩溃，无法自行修复。金融危机的恶化源于实体经济的恶化。尽管这场危机得到了各国政府和金融当局前所未有的干预和纾困，但它最终失去了控制，发展成为一场世界性的金融危机。世界经济增长率急剧下降，失业率急剧上升，企业破产激增。
主要金融机构未能建立必要的合作机制来防止危机蔓延。回顾近年来的金融危机，当20世自80年代发展中国家的债务危机、1998年的俄罗斯危机和大型对冲基金公司的长期资本管理公司破产危机发生时只能被动的达成合作的协议。然而，从2007年底到2008年春季，由花旗银行美林（Citibank Merrill Lynch）发起并得到美国财政部长大力支持的超级结构化投资工具计划不仅未能获得欧洲和日本主要银行的合作，并且最终这个计划在美国不了了之了。全球流动的投机资本不仅进入房地产、证券等虚拟资本市场，还侵入原油、大宗商品等实物市场，导致原油、农产品等各种必需品价格剧烈波动。在其影响下金融市场乃至社会保险劳动力环境能源食品等与人民生活相关的诸多领域陷入混乱。过度的货币资本和宽松的限制导致投机活动急剧增加。资本与自然、资本与人、资本与社会的矛盾激化，是现代资本主义制度下不可回避的基本矛盾。人们对包括经济制度在内的资本主义制度本身的焦虑、不信任和批评正在上升。最突出的例子是最近拉丁美洲国家对新社会主义制度的关注。
▲资本主义矛盾
作为一门科学，马克思主义是建立在对资本本质进行科学分析的基础上的。如果早期资本主义使用笨拙、粗野和野蛮的手段来实现利润最大化，那么现在使用的手段是非常隐蔽的。美国总统巴拉克·奥巴马（Barack Obama）用“傲慢”和“贪婪”来形容华尔街，无意中陷入了资本的关键：分析西方经济危机的原因，一方面，我们当然应该调查问题的各个方面，比如监管问题，这在技术层面非常重要。另一方面，我们应该从更深层次上研究如何进行监管。在资本主义制度下更多的是监督一些真正\"非同寻常\"的行为不可能有效地监督资本主义追求利润的积极性否则就不是资本主义。监督不能改变资本主义的本质。这次登记是对资本主义本质的一次大曝光。