中国燃气|快手三季度继续焦虑：亏损扩大400%，股价回撤70%！上海市|碳排放|碳交易|今日价

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摘要：三季报有喜有忧（欢迎关注杠杆游戏）
撰文|张银银&编辑|欣欣然
架构大调整后的快手，三季度业绩应该说有一定回升。 11月23日，短视频巨头快手发布了2021年三季报。
喜的是日活、月活、日均使用时长都取得不错增长。
同时，三季度营收204.93亿元，同比增长33.4% ，相较于二季度191亿元左右的营收（同期经调整亏损净额47.70亿元），三季度经调整亏损净额只略微提高至48.22亿元，也还说得过去。
数据看怎么理解，什么角度了，杠杆游戏同时发现，如果同比看，亏损额的扩大幅度就惊人了，扩大401.1% 。
总的来说，快手的三季报有喜有忧。
1、营收增长还算行，毛利率下滑、亏损面扩大
上文杠杆游戏介绍了快手三季度的营收还可以，和前几个极度比呢也不能绝对说。同时谈到亏损面扩大，值得一说的是，快手已经连续三个季度录得小50亿元的亏损。
不仅于此，三季度的毛利率比2020年同期下滑。当时有43.1% ，如今降至41.5% 。
三季报解释说：
主要由于销售成本占总收入的百分比增加，源于其他销售成本中的内容成本及雇员福利开支占总收入的百分比增加，惟部分被收入结构改变导致的收入分成成本及相关税项占总收入的百分比下降所抵销。
更具体看，利润指标的下滑，当然是有原因的。杠杆游戏注意到，三季度快手的销售及营销开支110.17亿元，是去年同期的小两倍。
经营亏损超74亿元，最终任何利润指标都不好看，也就是情理之中。
快手的三季报解释：
主要是由于产品推广、品牌营销活动及海外市场业务拓展的开支增加导致推广及广告开支增加。
同时杠杆游戏注意到，行政开支由2020年同期的4.27亿元，增加114.0%至2021年三季度的9.13亿元，占总收入的百分比由2.8%增至4.5% 。
主要是由于为支持业务发展而增加行政管理人员数目及相关以股份为基础的薪酬开支导致雇员福利开支增加。倘不计及以股份为基础的薪酬开支的影响， 2021年及2020年第三季度行政开支占收入的百分比分别为3.0%及2.5% 。
研发开支当然也是大增。
由2020年同期的19亿元，增加126.0%至2021年三季度的42亿元，占总收入的百分比由12.1%增至20.6% 。
主要是由于持续投资大数据及其他先进技术而增加研发人员数目及相关以股份为基础的薪酬开支，导致雇员福利开支增加。倘不计及以股份为基础的薪酬开支的影响， 2021年及2020年第三季度研发开支占收入的百分比分别为13.3%及10.1% 。
2、赛道转换，用户增长，如何突破天花板依旧
快手的三季度收入结构，维持前2个季度的趋势。
线上营销服务占比达到53.2% ，取代直播成为最大收入来源。
2020年同期，直播收入占比51.8% ，如今只有37.7% 。
其他服务小幅变动，去年同期8% ， 2021年三季度则为9.1% 。
具体来说，线上营销服务收入由2020年同期的62亿元左右，增加76.5%至2021年三季度
的约109亿元。
快手解释，主要是由于流量增长以及广告主数量增加，这得益于广告精准度以及广告主的用户体验提升。
直播三季度直播业务收入为77亿元左右， 2020年同期80亿元，下滑了一点。
其他服务收入由2020年同期的12亿元，增加53.0%至2021年三季度的约19亿元，主要受电商业务的增长推动。
还值得一说，无论三季度，还是前三季度，快手的日活、月活用户数量都取得不错的增长。