汽车|新股申购解析：喜悦智行（申购日期：11-23） a股|大宗商品

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【汽车|新股申购解析：喜悦智行（申购日期：11-23）】

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前言：最近新股不败神话灭，实际上这也是迟早的事情，随着新股供给的进一步加大，加之许多新股质地差、发行价高，破发也属正常，所以，现在的新股申购不再是从前稳赚不赔的生意，申购时要细细辨别。文章只提供股票的基本信息，不作判断。决策由投资者自行做出。
1、发行基本信息
发行价：21.76元，发行市盈率：39.23倍，申购日期：2021-11-23 ，板块：包装印刷
2、主营业务
提供定制化可循环塑料包装整体解决方案。
公司是一家专业提供定制化可循环塑料包装整体解决方案的服务商。公司主要产品包括组合成套类包装产品、厚壁吸塑类包装单元、薄壁吸塑类包装单元、周转箱类包装单元等不同系列的可循环塑料包装产品；公司主要服务为租赁及运营服务。
可以看到公司产品销售收入占比76.32% ，毛利率32.87% ，租赁及运营服务收入占比18.97% ，毛利率51.83% 。其中销售产品主要包括周转箱包装、组合成套类包装、厚壁吸塑类包装。
公司的前几大客户均是汽车相关企业，尤其是特斯拉，销售收入占比高达30% 。

汽车零部件行业，随着汽车产销规模增长及保有量的不断提升，对汽车零部件的需求不断增加，汽车零部件企业也逐渐呈现出市场份额和生产地域的集中效应，大型整车生产企业更多的与距离较近、管理水平较高的汽车零部件企业建立起长期稳定的采购关系，以降低成本、提高效率。汽车及零部件市场规模的发展，对可循环塑料包装市场起到有力的拉动作用。
经汽车行业协会调查研究，约 1/3 的汽车零部件可使用循环包装。一个营业额为300 亿元的汽车零部件制造厂，其每年包装费用为 2 亿元-2.5 亿元，其中，使用可循环包装的零部件费用为 0.7 亿元-0.8 亿元。根据《上海包装》预测，按照现有汽车零部件行业规模以上企业主营业务收入增长规模计算，到2022年汽车零部件行业可循环包装费用为 140 亿元。有一定的增长前景。
3、收入利润
收入和利润经历了2019年的下滑后（疫情影响）， 2020年恢复增长。

4、利润率
毛利率还不错且维持稳定，说明还是有一定竞争优势的，净利率比较高，对于TOB类企业，客户维持稳定后，三费占比会很低，从而导致净利率比较高。 ROE在持续下滑，主要由于总资产周转率的大幅下降。

5、总结
公司产品并非技术含量很高的产品， TOB的生意，且前五大客户收入占比较高52% ，存在替代风险。
按发行价发行后市值21.76亿元。
本文内容仅代表个人观点，不作为投资参考依据。