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偿债能力逊于同行
凯淳股份为非生产性企业 ， 属于轻资产公司 。 2017年至2020年3月31日 ， 公司总资产分别为3.32亿元、3.61亿元、4.17亿元、4.20亿元 。


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报告期内 ， 公司总负债分别为1.36亿元、1.32亿元、1.62亿元、1.48亿元 。
其中 ， 短期借款分别为3690.00万元、2900.00万元、4660.00万元、4820.00万元 。


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报告期内 ， 公司货币资金余额分别为1.01亿元、6863.75万元、7817.33万元、1.14亿元 。


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报告期内 ， 公司资产负债率分别为41.21%、37.47%、40.42%和36.94% ， 高于同行业可比公司的平均水平 。 同行业可比公司资产负债率分别为33.46%、33.12%、25.96%、9.59% 。
公司流动比率、速动比率低于同行业可比公司的平均水平 。 凯淳股份流动比率分别为2.40、2.69、2.54、2.79 ， 速动比率分别为1.97、1.94、1.97、2.04 。
同期 ， 同行业可比公司流动比率均值分别为3.40、3.40、6.35、9.71 ， 速动比率均值分别为2.65、2.56、5.16、8.83 。


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据招股书 ， 2017年末及2018年末 ， 公司流动比率、速动比率略低于同行业可比公司的平均水平 ， 资产负债率略高于同行业可比公司的平均水平 。 主要由于报告期内公司注重股东回报 ， 进行了适量分红 ， 导致货币资金减少 ， 相应的偿债能力指标有所下降 。
2年内3次分红累计金额8980万元
凯淳股份在报告期内共进行了3次分红 ， 累计分红金额8980万元 。 公司2019年分红2次 ， 第2次在2019年11月15日 ， 进行了2019年半年度利润分配 ， 公司是否有上市之前突击分红之嫌？
2018年4月23日 ， 公司召开第一届董事会第六次会议审议通过了《关于公司2017年年度利润分配方案的议案》 ， 公司以总股本2000.00万股为基数 ， 向全体股东每10股派发现金股利人民币20.00元（含税） ， 共计分配利润4000.00万元（含税） 。 该议案经2018年5月14日召开的公司2017年度股东大会审议通过 ， 并于2018年5月28日实施完毕 。
2019年4月19日 ， 公司召开第一届董事会第十一次会议审议通过了《关于公司2018年年度利润分配方案的议案》 ， 公司以总股本6000.00万股为基数 ， 向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税） ， 共计分配利润3000.00万元（含税） 。 该议案经2019年5月9日召开的公司2018年度股东大会审议通过 ， 并于2019年5月24日实施完毕 。
2019年11月15日 ， 公司召开第一届董事会第十七次会议审议通过了《关于公司2019年半年度利润分配方案的议案》 ， 以总股本6000.00万股为基数 ， 向全体股东每10股派发现金红利3.30元（含税） ， 共计分配利润1980.00万元（含税） 。 该议案经2019年12月2日召开的2019年第六次临时股东大会审议通过 ， 并于2019年12月24日实施完毕 。
应收账款周转率“垫底”
2017年至2020年3月31日 ， 凯淳股份应收账款余额分别为1.54亿元、1.70亿元、2.13亿元、1.72亿元 ， 应收账款净额分别为1.46亿元、1.61亿元、2.02亿元、1.64亿元 。

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