凤翔|炒股酬懒不酬勤，钝感者最成功？这家＂佛系＂私募7年满仓，收益率碾压同行！如何做到的？第一步很关键( 三 ) 岑亮|成功|金融行业|流派|岑亮|凤翔|公

岑亮进一步解释道，针对轻资产的、不靠资金驱动的、没有太强周期的行业，比如消费品行业，自由现金流折现法就足够好了。但也有很多行业有各种各样的弱点，有的行业有六个以上的弱点，虽然不是好行业，但也是可以评估的。比如，金融地产典型资本推动型的，除了管理能力外，内生性增长不应该超过ROE ，因为杠杆率太高的话，会带来不稳定的风险。
“任何一个公司都有相应价格，一个行业再差，极端点说，白送我也可以，当一个东西不够好的时候，如果它足够便宜，也可以。要么你够好，要么你够便宜，综合起来就是性价比。 ”岑亮说。
2014年和2015年，凤翔投资重仓持有蓝筹股。 “一肚子蓝筹，别人说你是蓝筹基金，我说不是，小票太贵了，买不下去。 ”岑亮说。
站在当前时点上，岑亮对于估值较高的医药股和白酒股也是充满警惕的。他举例说，对于估值高达上百倍的医药龙头，假设若干年后，这家公司既没有出现黑天鹅，估值也没有下降，投资者拿到的年化收益就是公司每年的增长率加上分红，高估值公司分红可以忽略不计，所以就算最好的结果，这家公司的增速不会衰落，但对投资者来说性价比不划算。
对于当前的热点高价股，凤翔投资一点都不动心，而是持有了“36个行业70家公司的股权，平均市盈率15倍，净资产收益率17% ，股息率2.4%” 。
“理论上说，这些公司既然性价比最好的，没理由跑不过大盘指数，短期来说不一定，长期来说，没有理由跑不过大盘指数。 ”岑亮说。
在仓位上，岑亮认为，市场是不可测的，无论是上交所还是其他机构都发布过类似的数据，所有类型投资者，无论大中小户，法人户，还是基金经理，整体来看，择时都是无效的，而且都是负收益。
那么，能否持续找到具有高性价比的公司？岑亮认为，量化投资的缺点是深度不够，但优点是宽度足够，只要大家的认知和风格在发生不断变化，所有的股票都在起起落落，总能出现性价比高的股票。
财富观：追求财富之外的东西
岑亮在2007年研究生毕业之前，就已经联合创立了朗恒电子。 2005年创立的朗恒电子目前已经走到了上市辅导的最后阶段，朗恒电子旗下Fenix品牌涵盖高中端手电、头灯、自行车灯、露营灯及其配件产品，广泛应用于户外、军警、安防、工业等领域。
岑亮的创业可以追溯到学生时代。据岑亮介绍，岑爸爸是重庆当地一位有名的工程师，在五十铃国产化的过程中曾攻克难关，获得过重庆市劳动模范称号，在这样的家庭中长大，自然从小就玩各种东西，包括每一代的电子游戏机。
在读研究生期间，岑亮爱上了改造用于户外和军事用途的强光手电，成为资深“发烧友” ，当时也认识了两个深圳的易趣卖家，两个卖家发现经过岑亮推荐的强光手电非常好卖。 2005年，两个卖家提议岑亮设计一款强光手电，岑亮设计的参数在“发烧友”论坛公布后得到市场的认可，三人遂决定一起创业。 2006年，这家公司的销售额就达到了900万元。
“这种公司是典型的现金奶牛，每年都要推十几款新品，很多产品也会每年更新，每次更新后都重新定价，公司具有很强的定价权。公司向前跟供应商账期是60天，向后对经销商是先款后货。正是因为要为公司源源不断的现金流寻找去处，我才开始涉足投资。 ”岑亮说。
“我自己不抽烟、不喝酒、不熬夜，甚至不喝茶不喝咖啡，跟朋友聚会，大家说吃点什么？我的回答是水果。喝点什么？白水。我还要等到我的生命科学突破的时候。 ”岑亮说。
岑亮认为，人的快乐有两条路线，一条是多巴胺路线，还有一条是内啡肽路线。从多巴胺路线来说，当你适应了一个强度的刺激后，就想着下一个强度的刺激，这个刺激总有顶，最强的刺激是吸毒，吸毒适应了一种剂量，就会想着下一种剂量，强到最后就会死掉，多巴胺路线不可持续。