投机资金|美国“大放水”，美债连遭抛售，盛松成：要防止短期投机资金大量流入中国流动|人民币|资本|资产缩水|美国|盛松

美债沽空潮或许正在到来。
11月18日，美国财政部发布最新的国际资本流动数据显示， 9月份外国投资者持有的美国国债规模连续第二个月下滑，创下过去3个月以来最低值7.071万亿美元。
据统计，全球央行已经在过去的26个月内出现22个月对美债的净抛售，总额达1.1万亿美元，约为美国国债总规模的5.4% 。中国及日本、爱尔兰、卢森堡、新加坡和加拿大等六国抛售了超过343亿美元（约合2248亿元人民币）的美债。
9月，中国持有的美债较8月份减少63亿美元，为1.062万亿美元，是2017年2月以来的最低值。这意味着中国央行连续4个月抛售美债，累计抛售额约220亿美元。
海外央行或投资者持续调低美债持仓量的原因是什么？近期美联储购买美国国债的力度也较5-6月份明显减弱，是否引发市场担心巨额美国国债“无人接盘”导致美债价格大跌？中国如何应对拜登上台后，美国可能释放更多的流动性？11月19日，时代财经专访了中欧国际工商学院教授、中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成。
在盛松成看来，近期美国国债被众多投资机构或海外央行抛售的主要原因是美债的利率特别低。此外，美国“大放水”引起美元指数下跌，各国央行预期美元会继续贬值。
近日中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清在《求是》撰文批评美国前所未有的无限量化宽松政策在消耗着美元的信用，也对新兴经济体造成输入性通胀、外币资产缩水、汇率和资本市场震荡等多重影响。
盛松成指出，中国对资本流动长期以来坚持“宽进严出” ，现在应该有所调整，实行双向开放，以应对资本流入压力，防止人民币过快升值。 “资本账户双向开放与防范短期资本流动风险并不矛盾，必要时仍可实行适当的资本流动管制。 ”
他还建议，可以考虑在上海自贸区临港新片区境内设立人民币离岸市场，从制度上吸引更多的国际资本投资人民币金融产品。 “既要减少人民币过快升值的负面影响，也要持续推进人民币国际化的步伐，让出境后的人民币在境内离岸市场沉淀或者回流。 ”
中欧国际工商学院教授、中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成
收益率太低导致美债被抛售
时代财经：海外央行或投资者持续调低美债持仓量的主要原因是什么？
盛松成：我认为这是正常的现象。任何个人或机构投资者都会考虑三个方面的因素，即资产的收益性、安全性和流动性。美国国债今年被抛售的直接原因就是美债的利率特别低。
9月，十年期美债收益率徘徊在0.67%-0.7%之间，最近有所上升，在0.9%上下。相比之下，我国十年期国债利率已突破3.3% 。由此可见，两国国债利率相差悬殊。
美国发行国债是维持美国政府运转的重要手段，因此美国会采取多种措施保障其安全性和流动性。今年10月份，美国联邦政府财政赤字总额已达2840.7亿美元，债务总规模则突破27万亿美元，远远超过去年美国GDP总量21.43万亿美元。
目前看，美国国债的安全性和流动性问题不大，而正是因为美国国债利率很低，美国能持续地“借新还旧” ，通俗来说就是“千年不赖，万年不还” 。
此外，各国抛售美债也与美国“大放水”引发美元指数下跌、美元贬值有关。各国央行预期美元会继续贬值，于是抛美债，转为持有以欧元、人民币等计价的资产。目前，外国人持有美国国债占美国国债总额的26%左右，而2011年还在30%以上。
时代财经：怎么判断美国国债的安全性和流动性尚算较好？
盛松成：今年国内有声音“警惕美国会赖了中国持有的美国国债”、“警惕美国锁定我国所持美债不让流通” 。事实上不必担心，因为美国维护美债信用度与安全性对美国来说事关重大。
美国国债发行规模不断扩大，增速也不断提高。如果美债信用度降低，大家都不去买了，新的美债就无法发行，美国这台国家机器就无法运作下去。