房产|【中概股】短短三个月，再融资21亿美元！贝壳找房徘徊在幸福和烦恼之间！行业|企业|成本|募集资金|观点评论|贝

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上市三个月股价跑出45度视角，但贝壳却似乎很焦虑，公司新近准备大手笔融资21亿美元，巩固护城河。
从贝壳上市那天起，中国楼市战事进一步升级——贝壳这个卖房子的房产经纪风头盖过房地产开发商，过于喧宾夺主了。
被业界讨伐、阿里入场，贝壳能应对未来挑战吗？
融资近21亿美元
贝壳也缺钱？
11月19日晚，贝壳宣布计划增发3540万股美国存托票（ADS），以58美元计算，融资额近21亿美元。承销商将有30天超额配售选择权，发行交易预计将于2020年11月23日完成。
增发款项将主要用于拓展公司的服务产品，向新的增长领域扩张，投资于基础设施以追踪潜在的战略商机，并用于运营资本和一般性企业用途。
刚于2020年8月上市，贝壳也缺钱吗？
作为中国“居住服务平台第一股” ，贝壳于纽交所挂牌交易，发行1.06亿ADS ，发行价每股20美元，公司成功募集资金21.2亿美元。
也就说上市贝壳也才募资21.2亿美元，此次增发募资也将达21亿美元，规模不可谓不小。贝壳最新公告了上市后第一份财报——2020年三季报。
据Wind数据显示，三季度单季贝壳营收达到205.49亿元，同比增长70.92% 。截至2020年9月末公司现金余额达到461.15亿元。
手握这么多资金，上市仅三个月，贝壳为啥还要融资？
烧钱太快，对手太多，急于扩大规模防御
与其说贝壳缺钱，倒更像是贝壳的一种防御性措施。
贝壳缺钱不，肯定缺。对于任何一家处于高速成长阶段的企业，对资金的渴望从来是多多益善。
贝壳是由链家网升级而来，后者崛起于房地产渠道江湖——房产中介，并在到处都是“地头蛇”为强的房产中介中做强做大，成为领先的住宅交易和服务的集成线上和线下平台。
结束房产中介一盘散沙局面，贝壳几统领整个中国整个房产经纪渠道。
截至2020年9月末，贝壳平台连接的经纪门店数已超过4.4万家，同比增长41.7% ，连接的经纪人超过47.7万，同比增长50.7% 。第三季度月活跃用户（MAU）为4790万，同比增长82.1% 。
线上、线下双轮驱动式得扩张，都需要大额资金投足。但在2019年以前，贝壳净利润一直处于亏损状态。之前的规模扩张更多借助于融资来完成。
企查查显示，在上市前，贝壳2019年获得碧桂园、高瓴资本、腾讯投资等D轮融资，融资规模超12亿美元。同年，公司又获软银、红杉资本，以及高瓴和腾讯D+轮投资，融资24亿美元。之后就是上市融资21亿美元。
但是这些钱似乎远远不够花。从贝壳近三年销售成本率看，这个比率有点过高，表明公司成本投入过大，挤压盈利空间。 2017年公司销售成本率高达81% ，近两年下滑至76%、75% 。

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对比同业公司看， A股上市的世联行和贝壳不相上下，甚至在2019年还超越贝壳。不过房天下则明显低于行业两位前辈。
销售成本率居高意味公司成本投入大，但对规模企业来说也不一定是坏处。如果企业产品质量较高，则较低的成本率有利于提升企业竞争力。
【房产|【中概股】短短三个月，再融资21亿美元！贝壳找房徘徊在幸福和烦恼之间！】无形中也能看到，房地产经纪渠道是一个竞争较为激烈的行当。行业公司想要高速发展，牺牲部分利润在所不惜。
贝壳的崛起还有赖于创始人左晖对互联网+作战的坚持。当庞大而古老的房地产行业笑傲互联网+ ，以为自己不会成为被改造的那个时，贝壳却在寻求线上机会。