惠州|新产能投产在即顺酐供应格局面临调整惠州

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宇新股份首次公开发行股票募集资金投资项目“年产 15 万吨顺酐项目”(以下简“该项目”)已完成工程建设及设备安装、调试工作，且试生产方案及装置试生产条件经专家评审，并报惠州市应急管理局审批通过，取得《危险化学品建设项目试生产(使用)方案备案回执》，已具备试生产条件。目前，该项目进入试生产阶段。据相关人士透露，该装置投料时间在11月21日左右。
2021年顺酐场内人士关注依旧的惠州宇新顺酐装置终于迎来试运行周期，这也意味着国内顺酐现有格局将被打破，顺酐后续的不确定增强。
供应格局调整
图1 2021年中国顺酐供应格局
来源：隆众资讯
中国顺酐行业集中度高，主力工厂多集中在山东，江苏，浙江，河南等地，大产能装置少，顺酐年产能超十万的企业仅4家， CR4产能占比在46.28% 。而惠州宇新项目的试运行，中国顺酐年产能超十万的企业将达到5家， CR5产能占比达52.21% 。而就顺酐各省市分布来看，广东地区产能占比将由2.48%提高至13%附近，这也就意味着后期广东地区对于顺酐的货源流通，价格走势将有一定的导向性。
货源流向流通调整
国内顺酐主产区及主要货源流通区域华东等地均以液酐为主，固酐为辅，而华南地区因当地顺酐供应稀少，因此货源多数由其他区域补入，因此依然是固酐为主，液酐为辅的货源流通模式。而惠州宇新的投产，或将改变目前的顺酐货源流通局面，相应的也对周边山西，云南，及新疆等地的货源流通将形成一定出货阻力。
操作模式调整
国内顺酐因大产能少，小产能分散且不集中，因此各地顺酐价格均参考主力工厂而定价，顺酐拥有卖方可控盘能力，下游可议价能力较低，但是随着华南新产能的投产，顺酐区域化表现或将凸显，顺酐后续的可控盘能力或有一定程度降低。
【惠州|新产能投产在即顺酐供应格局面临调整】供应格局的改变将直接影响供需格局，首当其冲的是价格的调整， 2021年是顺酐卖方长周期主导性较强的一年，价格，理论均刷新历史新记录。四季度伊始，下游一直等待新产能的投产，尤其是11月初前后，华南地区商家及下游已经有明显的避险情绪，对新产能投产后顺酐价格将出现大幅度调整有较强预期，目前顺酐已经开始下跌通道，在顺酐价格运行区间整体上移之后，此轮低点支撑位何时出现，关注后续下游需求及新产能货源量具体投放市场时间。

惠州|新产能投产在即 顺酐供应格局面临调整

惠州|新产能投产在即顺酐供应格局面临调整